泡泡瑪特拓新業務釋放IP價值

從事設計、開發及銷售潮流玩具產品的泡泡瑪特（09992），今年中期業績顯著改善，當中海外市場銷售增長強勁。該公司將會開拓多項新業務，包括進軍主題樂園、推出手機遊戲，亦會自製影視作品，相信有助進一步釋放IP（知識產權）價值。

截至今年6月底止，泡泡瑪特上半年收入28.14億元（人民幣．下同），按年升19.3%；毛利16.98億元，增加23.9%，毛利率60.4%，提高2.3個百分點；純利4.77億元，升43.2%，經調整純利5.35億元，增長42.3%。

隨着內地全面復常，消費市場活力持續提升，為泡泡瑪特貢獻收入24.38億元，增長10.7%。與此同時，集團也大力開拓國際市場，港澳台及海外收入飆1.4倍，至3.76億元，佔總收入比重13.4%，急升超過一倍。

大摩看漲三成目標32元

該公司現時在海外僅有55間門店，擬年底前增加至約90間，並計劃明年繼續開設更多門店，預計可成為主要增長動力，也可分散單一市場風險。海外市場毛利率較高，更有助提升整體毛利率。

泡泡瑪特亦走向業務多元化，當中與北京朝陽公園合作的主題樂園「泡泡瑪特城市樂園」，將於明天（26日）開幕，模擬經營遊戲《夢想家園》將於第四季開啟獨家測試，未來會推出自製影視作品，有助進一步釋放IP價值，拓展盲盒以外的收入來源。

泡泡瑪特更獲摩根士丹利唱好，大摩認為，市場仍低估其營運IP的能力，預期新業務很大可能獲得合理回報，給予「增持」評級，目標價32港元，較上周五收市價24.4港元，潛在升幅逾三成。

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