中港能源股ETF蓄勢突破

恒指昨日終止連跌6個交易日走勢，並繼續收於18000點之上。不過，較7月底高位約2萬點，恒指迄今仍挫逾2000點；從板塊角度看，EJFQ信號系統25個板塊中，同期有多達23個錄得跌幅，反映當前市況積弱。當然，港股亦有跌市奇葩，其中能源相關的石油化工和煤炭板塊，便是少數近月錄得升幅的行業，分別上揚4.9%和3.5%。

近月本地油股和煤炭股逆市造好，相信受油價表現堅挺帶動。正如筆者分析，在原油供應緊張、美國庫存低企及需求殷切等因素下，預料油價短期仍易升難跌，繼續支撐本地能源相關股份的表現。讀者若然同樣看好本地能源股前景，可以透過於美國交易所買賣，投資於一籃子中國能源相關股份的Global X MSCI China Energy ETF（CHIE）。

估值便宜高息收費偏貴

CHIE於2009年12月16日開始交易，已有近14年歷史，目前資產規模只有511萬美元，規模偏細；考慮到這是美國境外單一國家行業基金，加上中美關係近年轉趨緊張，此情況是可以理解的。CHIE是追蹤MSCI中國能源IMI Plus 10/50指數的ETF，持股主要屬於內地及小部分香港能源企業，佔比分別為90.78%和9.16%，涵蓋煤炭（47.07%）、原油/油氣（17.13%）、油服（10.38%）等多個行業。目前CHIE三大持股分別為中國神華（01088）、中石化（00386）、中石油（00857），佔投資組合比重達8.94%、8.43%、8.18%。

內地能源企業估值一般不算昂貴，股息率亦頗為吸引，以CHIE最新投資組合為例，平均市盈率和市賬率分別只有6倍和0.94倍，較現時美國上市、市值最大的能源ETF：Energy Select Sector SPDR Fund（XLE）的9.2倍和2.1倍，明顯相對便宜。另外，CHIE的12個月股息率為6厘，比XLE和盈富基金（02800）的3.5厘左右，高近1倍。不過，基金收費略嫌偏貴，達0.66%，是XLE的0.1%的6倍多。

過去一年CHIE大部分時間在14至16美元區間橫行，近日於區間底部回升，並且攀越40周移動平均線【圖】，若然後市能於現水平企穩，甚至突破16元徘徊區頂部，剛好是去年底向下伸延下降趨勢線阻力，意味CHIE突破近一年鞏固形態，後市將重拾強勢。