2023年8月31日

陸文 金融峰景

恒指續橫行 業績過後炒政策

內地出連環拳谷股市交投，同時降低置業信貸成本，A股交投在減印花稅後第二天已回落至不足一萬億元人民幣，拖累從低位累積反彈近千點的港股，在期指結算日先升後跌。中期業績期近尾聲，後市還看中央會否繼續出招催旺經濟。美國最新消費及職位數據顯示經濟有放緩跡象，美息維持不變，人民幣滙價有望企穩，令8月份港股表現不致太差，第三季中港股市料在現水平橫行。

恒指昨高見18742點後回吐，收報18482點，跌1點；國指報6356點，低收0.47%；科指收4195點，回吐0.92%。大市成交超過1080億元，好淡續爭持，技術顯示回補部分下跌裂口遇阻力，日升日跌情況更趨明顯，黃金比率反彈0.382有技術性阻力。

手機概念股只宜短線

美股輝達受惠AI發展，業績表現出色，相對地中資晶片股表現大落後，反映產品質素水平有明顯差異，市場亦關注中美科技博弈帶來的風險。華虹半導體（01347）中期純利多23.48%，亦有高層擬增持，昨天收20.35元，回吐1.69%。中芯（00981）則收19.22元，升0.73%，其中期純利下跌34.1%，毛利率亦有兩成跌幅，作為中央扶持提升產品水平的企業，卻有逆水行舟之虞。面對美國對華科技圍堵，這板塊有反彈難上升。部分看似受惠AI概念的聯想（00992）【圖1】、美圖（01357）及百度（09888），當中以聯想較可逢低吸納。

昨天手機相關股份有追捧，憧憬9月中蘋果將有新手機發布會，短炒暫無太大轉勢，比亞迪電子（00285）、高偉電子（01415）齊升，除蘋果外，華為也將推出新手機，並會向中芯訂購晶片，可是全球手機市場今年表現一般，只宜短炒。

至於以產銷手機為主的小米（01810），日前公布中期業績，第二季收入673.5億元人民幣，下跌4%，純利按年升1.6倍至36.6億元人民幣；智能手機收入365.9億元人民幣，減少13.4%，而物聯網及生活消費收入222.5億元，增加12.3%。技術走勢偏穩，惟手機市場不振且競爭大，暫難寄予厚望。

內險新能源車上落為主

內險股陸續公布中期業績，早前大幅回吐後多有反彈，中國平安（02318）公布中期業績後，昨天收47.05元，微揚0.43%。中國財險（02328）中期盈利202.5億元人民幣，增5.4%，每股盈利91.1分人民幣，總投資收益多3.7%至151億元人民幣，昨天收9.07元，漲1.68%。中國人保（01339）中期盈利206億元人民幣，多8.8%，收報2.69元，跌0.74%。市場一度視內險股為「中特估」概念板塊，有條件抽上，惟暫時只能以橫行為主。

新能源汽車板塊中，近期以蔚來（09866）股價較波動，早前因阿布扎比投資公司以3.5億美元購入騰訊（00700）所持股份，增持至約7%，股價一度急升，近期顯著回吐，周二公布第二季虧損擴大至61.2億元人民幣，收入減少14.8%，至87.7億元人民幣，昨天收82元，勁挫7.4%。

中期業績向好的理想（02015）及比亞迪（01211）則偏穩，比亞迪中期純利109億元人民幣，飆兩倍，符合預期，昨天收244.8元，再漲2.9%【圖2】。不過，目前因減價戰令毛利受壓，這板塊以炒上落為主。

內房板塊榮辱互見，陸續有省市銀行落實購買首套房貸款「認房不認貸」，廣州市率先推行，為免交樓有風險，具國企背景及被看好的民企股較硬淨，如中國海外（00688）、華潤置地（01109）、龍湖集團（00960）及越秀地產（00123）等。市場焦點的中國恒大（03333）收0.27元，再瀉10%。碧桂園（02007）以折讓15.3%的作價即每股0.77元向建滔（00148）配股，以抵消欠款，涉資約2.7億元，不排除其他內房股也會以此方法減債，低價發行新股成反彈阻力，碧桂園昨收0.88元，下挫3.3%。

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