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2023年8月29日
美國聯儲局主席鮑威爾上周五於傑克森霍爾（Jackson Hole）全球央行年會上鷹聲嘹亮，明言會維持限制性貨幣政策，直至通脹更穩步走向2%目標，重申若有需要隨時準備加息。
芝商所（CME）FedWatch資料顯示，交易商對聯儲局今年內還有一次加息的預期升溫，並估計首次減息時間將由明年6月延後至7月。美國利率「高台期」或延長，對息口較敏感的2年期國債孳息維持高企，距本年高位5.1176厘僅一步之遙。
1.3338成關鍵阻力
受加息預期帶動，美元進一步呈強，美滙指數上周五收報104.077，全星期共漲0.68%，連升周數延伸至6周，累積升幅達到4.17%；同時令一眾非美元貨幣反覆走軟，其中被視為「油元」的加元跌幅較大。
受累美國8月製造業採購經理指數（PMI）續陷收縮區，加上7月耐用品訂單剛創2020年4月後最大跌幅，反映當地經濟頗多暗湧，市場因而憂慮原油需求前景。加拿大作為美國的主要石油出口國，油價下跌自然對加元造成一定打擊。
從日線圖來看，美元兌加元上周明顯升穿運行近兩年半的下降通道頂線（迴歸線加兩個標準差），曾見2020年11月2日後1.3308加元高位，即將考驗前大跌浪反彈50%黃金比率與去年6月至今向上伸延上升通道頂線交滙約1.3338加元水平【圖1】，短期宜留意若成功上破此關鍵阻力，美元兌加元有機會進一步走強，即加元有出現急跌的風險。
至於加元能否於現水平企穩，可特別留意周五（9月1日）公布的加國2023年第二季國內生產總值（GDP）數據，經濟學家目前預期GDP年化季率或從首季的3.1%回落到1.2%，假如最終結果如此，或會左右加拿大央行往後的加息決定。
事實上，利率期貨顯示，市場估計加元息率本輪緊縮最多只能夠攀至5.19厘左右（現時為5厘），較美國潛在的5.5厘為低，預示美加之間的息差或會為加元帶來貶值壓力。
淨短倉合約兩個月高
從目前期貨倉位部署角度來看，交易員看好加元的情緒近期亦見降溫。根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新資料顯示，截至上周二，非商業投資者所持加元的淨短倉合約數目，由前周的14273張進一步增加至上周的15536張，為6月20日以來最高，並已連漲4周【圖2】。
此外，加元最新淨倉數目佔未平倉合約比率則錄4連跌，並由前周的負8.4%續挫至上周的負8.6%，現水平略低於過去3年平均值，導致加元COT指數回落到41的較中性水平，某程度上反映早前看好加元走勢的炒家，近日已大為收斂。
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