2023年8月25日

習廣思 信筆攻略

下周挑戰18500 還待鮑公發落

恒指昨天在科技股帶動下，終於企上18000點，全日漲366點，收報18212點；科指表現更佳，飆3.7%。除了績優股繼續領漲外，外圍方面，歐美長債息回落，離岸人民幣兌每美元回升至7.29，以及美國AI晶片股王輝達（Nvidia）績佳，帶動納指期貨上揚，均改善整體大市氣氛，聯儲局主席鮑威爾今晚在傑克森霍爾（Jackson Hole）全球央行年會致詞時若無驚人之語，恒指下周初有望上試18500點。

輝達季績超班 環球股市亢奮

至於科指，上升阻力會在4200點至4300點間，即本月11日的大型下跌裂口，也是20天移動平均線4275點所在【圖1】。美團（03690）昨晚發布季績後，主要科技股均已派了成績表，普遍較券商預測為佳，反映在內地經濟增長放緩之下，科企業績仍有一定防守力。在業績期過後，且看券商及基金會否重新調整這批股份的估值及目標價。科指自今年初以來累計升0.7%，恒指則跌8%。

輝達截至今年7月底止的季度業績亮麗，且遠超市場估計。該公司季內營收達135.1億美元，市場預測為110.4億美元，主要由AI晶片業務帶動；每股盈利2.7美元，分析員預測為2.07美元；毛利率71.2%，亦高過預測110個基點。更重要的是，輝達給出本季度的營收指引高出市場預測達29%。

唯一看淡的分析員在輝達業績公布後也要轉軚，全行再無人敢看淡，正所謂無敵是最寂寞，這可能為輝達的股價埋下危機。當人人都看好的時候，大家坐齊貨，新買家何來呢？輝達在美股開市前的場外交易時段勁飆8%，帶動納指期貨漲1%，刺激環球股市上揚。

輝達行政總裁黃仁勳表示，一個新的運算時代已經開啟。環球企業都走向更巨大的算力世界，以推動類ChatGPT的生成式人工智能。此刻黃仁勳能意氣風發，吐出豪情壯語，因為接到的手頭訂單多到做唔切。不過，勿忘記半導體業的規律是當人人急於下單訂貨，害怕買不到時，亦意味着很多人訂了很多貨，當幾季過去之後，可能發現庫存太多，屆時便會進入消化期。

曾幾何時，在疫情爆發後手機晶片供不應求，大家搶住備貨，結果是備貨太多，加上手機需求疲弱，到現在都未完全消化。況且，超微半導體（AMD）下季會推出類似的人工智能晶片，英特爾（Intel）也在趕製中，供應不再只此一家。眼前輝達的風光，也感染到產業鏈上其他公司，例如本港的聯想（00992）昨天股價大升5.7%，內地的AI伺服器供應商工業富聯（601138.SH）抽高5.1%。然而，輝達的光芒對其他股份刺激未有如前一季業績發布時那麼勁。

美國PMI轉弱 步英歐後塵

港股昨天回升，有點是天時地利促成，除了輝達業績帶動美股整體向上，另一個因素是美國周三公布的8月份採購經理指數（PMI）初值也如英國、歐羅區般失準，製造業PMI只得47，預期為49；服務業PMI為51，預期則是52.2。

數據公布後，美國國債孳息進一步下跌，10年期國債孳息急插13.2個基點，幅度為本月4日以來最大，兩年期亦挫7.7個基點。債息短期會否再落，那要看鮑威爾在傑克森霍爾全球央行年會上的言論，但相信不會像去年般那麼鷹。只要鮑威爾在貨幣政策立場上顯得有點觀望，都有機會令股市延續升勢。

另外，澳洲央行連番加息過後，經濟表現亦好似英國、美國、歐洲般放緩得頗為急速，8月份的PMI初值由48.2挫至47.1，疫後表現堅挺的服務業PMI連跌3個月。經濟下滑的同時，澳元兌美元由7月中的69美仙，跌至最近的64美仙，市場正關注澳央行會否在年底減息。不過，當地就業市場偏緊，企業繼續面對招聘困難，對當地通脹構成一定壓力，也使央行陷入兩難局面。

美團搶先炒高 蓄勢撲150元

港股方面，美團上季業績表現頗好，核心本地商業實現營收512億元（人民幣．下同），增長39.2%，隨着消費者對服務零售的需求大幅反彈，餐飲、出遊、住宿及文體娛樂等服務消費，為公司的平台帶來大量生意；其他新業務營收大增18.4%至167.6億元。本地商業經營溢利為111.4億元，增長34.8%，新業務的經營虧損則由67.9億元收窄至51.9億元；整體經調整淨利潤為77億元，按年飆2.72倍，遠勝市場預期的45.1億元。美團股價昨天在業績公布前已偷步炒高7.4%，收報140港元，後市有望借這份季績上試上月底高位150港元【圖2】。

下一篇：	加息預期又降溫 網企生科股抬頭
上一篇：	360市況概覽