「美元例旺」料應驗勢挑戰今年高位

美國商務部周二公布，7月份零售銷售按月增速加快至0.7%，連升4個月，並優於預期，顯示主導經濟的消費市道保持強韌。

根據亞特蘭大聯儲銀行GDPNow模型最新推算，美國今年第三季國內生產總值（GDP）按年增長達5%，較次季的2.4%翻了一番，意味經濟有望軟着陸。

正如美國銀行8月份調查顯示，愈來愈多的受訪基金經理已改為相信美國不會出現衰退。

美國經濟形勢向好，通脹壓力又未消退，繼續為聯儲局的鷹派政策護航。掉期市場最新顯示，聯儲局年內再加息0.25厘的機會率稍高於50%，刺激美國10年期與30年期債息齊創去年10月以來新高，而對息口敏感的2年期債息一度突破5厘大關。

受加息預期帶動，美滙指數進一步呈強，連續兩個交易日收市企穩103，8月以來累漲1.33%，美滙「旺月」今年似乎又將應驗。

8至11月升市比例達七成

無論統計10年、20年、30年數據，平均而言美滙在8月表現相對較佳，且未來3個月同樣值得期待，單計近10年市況，8月、9月、10月和11月「美元例旺」尤其明顯，不單各月的平均漲幅位居前列，且升市比例也高達七成。

本欄綜合美滙指數過去10年的每年平均走勢，發現在首季普遍會出現較強的上升勢頭，其後轉向反覆，直至8月下旬則再展升浪【圖】，今年美滙表現似乎亦按此「10年軌跡」運行，迄今相關系數約0.314。

換句話說，從周期模式預測，美滙今年低位似乎已經出現，假設往績重演，後市可望組織新一輪升浪，甚或挑戰今年高位。

信報投資分析研究部

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