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2023年8月16日

邱古奇 股期出擊

中移動雲業務出色 回至62元吸納

大市跌勢未止,恒指昨日收報18581點,跌192點,萬八點關料受考驗。內地經濟數據再次令人失望,7月份工業、消費和投資等指標全面回落,暫停發布青年人失業率,更徒惹負面揣測。人行減「麻辣粉」,小幅降中期借貸便利(MLF)和逆回購利率,股市反應不大,看來阿爺要出重招了。

中移動(00941)昨逆市微漲0.7%,報66.75元。該公司日前公布中期業績,營收按年增長6.8%至5307.2億元(人民幣.下同);純利升8.4%至761.73億元,略高於券商預期;EBITDA(除息、稅、折舊及攤銷前盈利)為1834.57億元,按年多5.5%。

收入升幅勝中電信聯通

上半年基礎業務平穩,個人市場收入2594億元,按年進賬1.3%;移動客戶淨增1038萬戶,達到9.85億戶;5G套餐客淨增1.08億戶,至7.22億戶;移動ARPU(每月每戶平均收入)微漲0.2%,至52.4元。家庭市場收入增加9.3%,報649億元;家庭寬頻用戶淨增1115萬戶,至2.55億戶,千兆家庭寬頻客戶規模達6036萬戶,滲透率達23.7%,家庭客戶綜合ARPU升0.7%,至43.3元。

政企市場收入上揚14.6%,報1044億元;政企客戶淨增加110萬,至2430萬間;新興市場收入多18.4%,至235.08億元,其中,國際業務收入101.47億元,大升25.9%;數位內容收入130.37億元,進賬12.5%。

中移動期內收入增長主要由DICT(通訊、訊息技術、雲端和大數據業務)驅動,其中雲業務表現尤其出色,移動雲收入增長80.5%至422億元,升幅更勝中電信(00728)和聯通(00762)。其中IaaS收入份額排名Top 3,自有IaaS+PaaS收入增速超100%;公有雲收入236億元,佔行業雲收入比64.5%。

該公司致力建設算力網絡+5G基建,上半年資本開支達814億元;對外可用IDC機架淨增1.1萬架,至47.8萬架;累計投產算力服務器淨增超過9.1萬台,至超過80.4萬台;算力規模新添1.4 ELOPS,達9.4 EFLOPS。上半年5G網絡投資達423億元,累計5G地台達176.1萬個,繼續領先同業。

市賬率無折讓 股價上望72元

中移動料繼續受惠於數字經濟建設,前景看好。不過其股價上半年相對強勢,往績市盈率升至10倍左右,市賬率漲至0.98倍幾無折讓,估值進一步修復的空間相信不大,股價再衝高主要靠業績帶動。不過大市氣氛欠佳,可候回至62港元買入,中線目標72港元。

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