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2023年8月12日

羅耕 財經DNA

降評級後美元反強

12年前後的美國降級下美股有點相似,但國債息卻大相逕庭,畢竟當年零息,今天則在加息。降級可能震散的另一市場是美滙。不過,想深一層,儘管美國債佔GDP達130%,但歐羅區僅德國好些,66%;其後的法、意、西皆110%以上,不相伯仲。

美滙強弱還看較諸對手如歐羅的相對供求。純論財政,兩者海軍鬥水兵,加上通脹方向、息口前景並無單邊分別,照道理不應為美滙帶來單邊(升/跌)壓力。

不過,巧合的是,如拼圖料,美滙指數似跟12年許前相似,但時差卻拉長了5個月。

避險需求增

圖料本月底、下月初美滙若要插水亦97左右便見底,打後慢慢企穩重上近110。由此看來,美滙仍圍繞以103為中軸的區間上落,上下加減6格。可以肯定的是,衰退減息齊齊做,美滙升跌未知,但避險跌市則會推高美元,概是來年轉強之因。

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