中美博弈未休大市有波幅無升幅

近期港股持續波動，恒指徘徊於18000至22000點區域，主要源於美國政府已要求美國私募基金及創投公司日後在中國科技投資設限，尤其是半導體、量子電腦及人工智能等，旨在阻止中國能獲得美國直接投資供技術及設備等升級，從而提高生產效率及與美國直接競爭。若中國產業未能升級，或導致失業率上升等經濟和社會問題，繼而引發內部矛盾，美國便可把中國設置於現有製造水平兼且不能升級。

以螞蟻集團早前提出向全體股東回購最多7.6%股權為例，大部分外資股東如凱雷、GlC等均不參與回購計劃，富達、普萊斯等數家基金公司則同意出售其持股。

隨着外資持股下降，未來勢必影響IPO所籌集的資金，須知外資多屬策略性和具實力的股東，可考慮進一步增加投資IPO，有助提高投資者信心。

中港股資金明顯縮水

據日前報道，美國政府進一步限制美國資金流入香港及中國上市企業，並以黑名單形式制裁；現時美國政府調查貝萊德及MSCI有否採用不同方法吸引更多中短線資金流入中港股債市場，進而構造組合資金（Portfolio Money）。

華府欲藉此產生寒蟬效應，美國金融機構未來投資於中港股市必須小心審慎，導致中港股市短中線資金大幅減少，中東資金稍稍填補缺口，從中港股市撤離的資金轉往日本、台灣、南韓、越南及印度，甚至美國市場。

早前本欄提及內地上半年推出逾20隻QDII基金，當中逾三分一投資美國納斯特指數，便可見一斑。富途近日發表2023年上半年投資報告，香港投資者對日本股市關注度上升，投放美股的比例增加5%，Z世代年輕人和X世代美國持倉比例分別佔80%及55%，投資者定必以利益為上，而且港元與美元掛鈎，滙率風險頗低，傾向美國的比例自然大增，此消彼長。

美國早年提出重返亞洲，現已實現總統奧巴馬主政期間的承諾，將引發亞太地區大亂，肆意誇大中國威脅論等。在此國際形勢下，其國防企業必然成為最大受益者。

由此觀之，近年中港股市走弱根本難以逆轉，只有屬最強勢的電動車龍頭股及中特估概念表現稍佳，可惜升幅有限，只能在波幅範圍內炒作，除非派發高息才值得長線持有，現時市場猜測聯儲局或可能加息至6厘，不少美國投資級別債券息率均達6%，回報非常吸引。

碧桂園財困削投資信心

任何事情均以建立信心為上，尤其是金融及投資，即使年輕人喜歡去中心化定位的創新工具，如比特幣等虛擬貨幣，再配合科技如Web 3.0、NFT發展及應用場景等，受到一群創新者（Innovator）支持，成為數碼黃金，交易大幅擴大，相關波幅巨，近期吸引愈來愈多金融機構成立直接投資虛幣的基金，富達及貝萊德現已辦理申請事宜，惟美國證交會最新要求Coinbase平台暫停比特幣以外的所有加密貨幣交易，其他虛擬貨幣則下架，Coinbase當然不同意。

各位必須注視美國政府及監管機構對未來虛擬貨幣想法如何，最終虛擬貨幣去中心化，即為去美元化，倘若虛擬貨幣成功，便可代替美元，美元必須尋找新定位，否則，未來全球加快去美元化。

在股市及房地產低迷下，中國企業經營困難，原屬最佳房地產民企之一的碧桂園（02007）可能出現財務困難，市場信心趨弱，A股及港股皆不能為投資者建立信心。

宜掌握機遇趁低入市

幸而中國通脹較低、利率相對較高，故呈現減息空間，有助減緩內地民間及企業利息負擔，推動消費、經濟及投資等，人民幣可能稍為轉弱，卻利好出口。筆者早前往內地消費，不但體會到價廉物美和物超所值之外，服務態度也非常良好，產品選擇眾多，尤其是餐飲業。

雖然近日發生天災人禍，愈來愈多港人、亞洲華人及華僑等到大灣區或內地探親、公幹和觀光，甚至出席大型活動如剛落幕的世界大學生運動會，隨後杭州也舉行亞運會，協助外國了解中國實質情況和提升信心，讓外國投資者及消費者明白必須把握近期中港市場低潮之機部署入市。記得早年或1997年移民海外港人眾多，現時許多人已回流香港及中國，相信歷史快將重演。

回顧東驥模擬組合，截至今年8月8日一周下跌1.77%，年初至今表現為-1.72%，成立至今累計升幅達791.74%，平均年化回報為8.62%。

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