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2023年8月9日
大市昨日顯著下跌，恒指瀉353點，收報19184點。中國7月份出入口數據不如預期，淡友得勢，今日內地公布通脹數據，若CPI出現負數，通縮憂慮加深，股市壓力更大。
鋁業股表現堅穩，上月初於3.55元推介的中國鋁業（02600），昨日上升1%，收報3.87元；中國宏橋（01378）漲3.78%，收報7.68元。宏橋5月尾跌至5.45元見底，兩個月來飆逾四成，扭轉過去兩年跌勢。
受宏觀因素及疫情影響，宏橋去年業績並不理想，期內營收按年升15%至1316.99億元人民幣，創出歷史新高，但純利減少45.9%至87.02元人民幣，主要因為行業不景，產品毛利率下降12.8個百分點至13.8%。
該公司日前發盈警，預告今年上半年淨利潤將較去年同期縮減約七成，主要因為鋁產品銷售價格下降13%，而且主要原材料採購價格上漲，使噸鋁毛利大幅下滑，由此可見上半年經營依然困難。
宏橋股價能夠由低位回升，是因為投資者預期下半年鋁業經營環境改善，作為全球最大的電解鋁生產商，宏橋有望率先復甦。
候回吐買入 上望9元
看好鋁業走出谷底，有三大主要原因。其一是鋁庫存降至歷史底部，內地電解鋁錠社會庫存自3月開始快速去庫，上月下旬鋁錠庫存53.6萬噸，較去年同期減少13.5萬噸；同期倫敦電解鋁庫存降至50.74萬噸，按月跌3.76萬噸，仍處歷史低水平。
其二是供應年內料難大增，歐洲方面，天然氣價格雖回落，惟去年因電費太貴而關停的歐洲電解鋁廠，復產步伐非常緩慢。此外，歐洲電解鋁廠由10月開始要交碳關稅，進一步打擊鋁企擴產的意欲。至於內地，雖然雲南早前停產的200萬噸產能復產順利，然而在「雙碳」戰略下，國內電解鋁產能亦難以擴張。
其三是需求方面，中央政治局為下半年經濟政策定調後，預期復甦步伐漸趨穩定，房策轉變及對新能源車政策的支持，均有助提振鋁的需求，故可於7.5元附近買入宏橋，目標9元。
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