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2023年6月26日

邱古奇 股期出擊

中船防務雙重利好

港股跌勢未止,上周五下挫328點,收報18889點,一周累計大瀉1151點。美國聯儲局官員不停放鷹、歐洲多間央行加息、俄羅斯瓦格納傭兵忽然「兵變」,以及阿爺救市嘆慢板,短期後市並不樂觀,恒指可能要回補本月初的上升裂口18465點至18548點。

行業上升周期剛起步

今年造船業十分興旺,新船訂購價量齊升,數據顯示,克拉森新造船價指數5月份突破170點,按年漲6.3%,創2009年以來新高。中國作為世界第一造船大國(去年全國造船完工量、新接訂單量分別佔世界總量的47.3%和55.2%)當然受惠,今年首5個月全國造船完工量達1647萬載重噸,按年增長15.4%;新接訂單2645萬載重噸,勁飆49.5%;國內大船廠新訂單的交付期已排到3至5年後。

造船業有很強的周期性,目前很可能是新周期上行階段的起點,主要因為供給緊縮遇上需求大增。在供應方面,2008年周期下行以來,全球活躍船廠數量由接近900家減至不足300家,產能大為收縮,過去兩年已漸見供給緊張的情況。

受惠「中特估」概念

與此同時,船東過去幾年因運費大漲而賺得盆滿缽滿,紛紛訂購新船以擴張運力,爭奪市場份額。此外,船舶平均壽命為15至20年,上一周期的接單高峰期是2003至2006年,因此預計今年至2026年將迎來新一輪舊船替換的訂單潮。

中船防務(00317)是國資委屬下的大型造船企業,除了民用商船,還主力生產軍用艦船、特種輔船和公務船等,是名副其實的軍工股。管理層早前表示,年來公司承接了多型防務裝備、支線集裝商船、散貨船、多用途重吊船、海上風電平台等重點產品,手頭訂單飽滿,交船期最遠已排到2027年。

行業興旺之外,中船防務亦受惠「中特估」概念,中信証券指出,隨着央企混改深化,各軍工央企已進入改革快車道,「中特估」料將推動軍工央企價值重塑。

由於大市氣氛欠佳,中船防務股價亦在調整中,上周五收報10.7元,跌3.95%;若看好造船業前景,可吼位收集,候9.7元買第一注,8.8元買第二注,中線目標14元。

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