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2023年6月24日
美國5月份CPI按年上升4%，是連續第11個月下降，愈來愈多投資者相信聯儲局加息周期接近尾聲。經過多次的「狼來了」，這次很大機會是真的了。先跳過6月，等到7月再加息，亦都只是半厘之內，改變不了大方向，說不定最後連7月都不加息。不過，聯儲局仍然要維持一定的鷹派立場，為政策預留一定靈活性。局方希望暫停上調利率，但又繼續保留市場對加息的預期，即所謂的「鷹停」。
除聯儲局主席鮑威爾多次強調還要繼續加息外，儲局理事沃勒（Christopher Waller）指過去8、9個月雖然整體通脹率增幅減少一半，但核心通脹幾乎沒有變化，里士滿聯儲銀行總裁巴爾金（Thomas Barkin）亦表示，通脹依然過高及頑固地繼續存在，並警告過早放鬆政策或導致通脹升溫壓力捲土重來，帶來更大傷害。
美股看跌期權大量平倉
早前的一輪美股升勢，除了以上提到，市場開始相信聯儲局緊縮貨幣政策真的結束，另外一個主要原因是大量的看跌期權平倉。
今年3月，美國中小銀行危機以及5月美國債務上限問題，令不少投資者買入大量的看跌期權，以對沖投資組合下跌的風險，市場莊家由於沽出看跌期權，因此需要同時沽出正股對沖風險。
隨着問題得到解決，投資者的避險需求降低，因此賣出早前買入的看跌期權（平淡倉），市場莊家亦因此而由賣股票變成買股票。輝達（Nvidia）業績後股價爆升三成，是刺激大市向上突破的催化劑，標指本身在4200點附近阻力區有大量的空倉止蝕盤遭平倉，導致升勢加劇，相信挾淡倉的因素已經反映，短期大市需要稍作調整，中長期關注點將會是貨幣政策何時會出現真轉向，這取決於核心通脹走勢。
筆者維持今年底至明年初通脹將顯著回落的預測，當市場看到核心通脹的數據開始呈現跌勢，不用等到聯儲局宣布減息，也足以掀起真轉向的預期。
美股市況方面，截至6月21日收市一周，12大行業ETF各有升跌，當中以健康護理ETF領漲，升幅達1.5%；科技ETF領跌，降幅達1.7%；20大行業指數各有起跌，當中以航空業指數上揚幅度最勁，達2.2%，半導體指數挫幅最大，達5.1%；各類型因子ETF窄幅上落，介乎下跌0.9%至上升0.6%之間；市寬變化不大，紐約交易所股價處於50天及200天線以上的股份比例分別達62.1%和57.2%；標普500指數股價處於50天及200天線以上的股份比例分別提升至64.6及62.6%。
大型科技股因超買而稍作調整，不過，部分傳統板塊走勢偏強，短線仍以20天線作為標指調整目標。
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