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2023年6月21日

邱古奇 股期出擊

美高梅強勁復甦 上望14.5元

大市連跌兩日,恒指昨急挫305點,收報19607點,考驗250天線(19549點)支持。市場期待中的內地減息終於落實,可惜1年期及5年期貸款市場報價利率(LPR)只減0.1厘,市場難免失望。

跌市中濠賭股表現較好,5月份澳門入境旅客超過221萬人次,按年飆2.7倍,旅客平均逗留時間為1.2日,增加0.3日,進一步確認當地的旅遊業復甦。摩根大通指出,基於季節因素6月博彩收入或較弱,但今季以來數據顯示次季賭收強勁,中場收入及EBITDA(息稅折舊及攤銷前利潤)可能分別復甦至疫前的80%及65%。

濠賭股中最看好的是美高梅中國(02282),一如其他同業受疫情打擊,美高梅中國去年業績甚差,經營收益減少44%至52.69億元,虧損由2021年度的38.47億元擴大至52.32億元;經調整EBITDA轉蝕12.74億元(2021年為賺1.87億元)。

首季績佳 市佔率15.4%新高

隨着澳門通關,美高梅中國今年首季業績大躍進,經營收益48.4億元,按年增131.2%,按季勁升254.3%,達到疫前2019年首季的84%。博彩收入51.9億元,按年大漲132.2%,按季急增254.7%,跑贏同業平均增速;中場毛收入期內創新高,達2019年首季的107%。

該公司經調整EBITDA增至14.1億元,回復至疫前的87.3%;經調整EBITDA利潤率達到29.2%,更超越疫前水平。整體酒店平均入住率達90.5%(去年同期為49.2%)。

美高梅中國首季業績亮麗,其中一個原因是美獅美高梅扭轉2018年開業以來的頹勢。期內美獅美高梅翻新設施吸引大量中場客,酒店入住率大幅提升至89.3%,賭枱新增138張,亦助力賭收提速增長。

該公司首季市佔率15.4%創新高,較去年及2019年同期的13.3%及9.4%有所擴大。澳門政府去年發新賭牌,美高梅中國是唯一獲准增加賭枱的博企,數目約200張,總數增至750張。新增的半數賭枱已經於首季使用,餘下一半會在賭場完成翻新後陸續投入使用。

澳門旅遊業穩步復甦,賭業有望全面回復疫前水平。美高梅中國新賭枱推出後,可進一步提升市佔率,全年業績料超越疫前,現水平買入,中長線目標14.5元。該股昨日收9.69元,逆市升2.1%。

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