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2023年6月21日
本港新股市場見回暖跡象，兩隻醫藥相關新股均於上周末起公開招股，當中藥師幫（09885）發售股份數目不多，最高集資額僅3.64億元，基石投資者已認購約三成股份，相信較容易吸引散戶。
藥師幫是內地院外數碼化醫藥產業交易及服務平台，其平台連接上游（包括藥企及經銷商）及下游（包括藥店及基層醫療機構），提供以技術為後盾的解決方案。該公司於2022年商品交易總額規模（GMV）達378億元人民幣，自2020年起的年複合增長率為38.6%，在內地院外數碼化醫藥產業服務平台中排名第一，2022年市場份額為21%。
提供B2B醫療電商服務
該公司建立了最大的數碼化醫藥交易與服務網絡，包括約35.4萬家下游藥店及約17.3萬家基層醫療機構等。2022年有30.8萬個月均活躍買家；同年其平台上交易的月平均可提供庫存單位（SKU）數量約為330萬個，在內地院外數碼化醫藥產業服務平台中排名最高。
簡單而言，藥師幫是主營醫藥電商業務，但與其他已上市同業有所分別，例如京東健康（06618）及阿里健康（00241），均傾向B2C（企業對消費者）的業務模式，該公司則為B2B（企業對企業）。該公司採取「自營+平台+首推」營運模式，在廣度覆蓋、深度滲透及高毛利業務支持下，加上自營業務周轉速度快，資金需求較少，有利擴大業務規模。
先說平台業務，藥師幫構建了一個供註冊賣家及買家交易的數碼化平台，根據賣家在平台中銷售金額的一定比例收取佣金，而過去3年收取的平均佣金率分別為2.8%、2.9%、3.1%。
至於自營業務，主要是平台聚攏上下游參與者，為了進一步提升履約能力與買家服務，該公司2019年開始發展自營業務，以從產品銷售中產生收入。2020年更推出廠牌首推業務，作為自營業務的一部分，並進行市場分析以幫助藥企更好地理解及捕捉下游需求，確定針對該等需求量身定制的產品。
其他業務還包括與基層醫療機構合作、在選定的機構放置檢測設備、進行檢測並生成結果；夥傳統藥店放置24小時無人智慧藥櫃「小微倉」，讓買家與終端客戶連接；亦提供SasS解決方案及藥師培訓。
該公司近3年營業額節節上升，總收入分別為60.65億、100.94億、142.75億元人民幣，當中自營業務貢獻最大，佔比重分別達93.8%、95%、94.7%；整體毛利率保持穩定，報10%、9.1%、10.1%；惟連續3年錄得虧損，股東應佔虧損分別為5.72億、4.94億、14.89億元人民幣，主要是計入當期損益的金融負債的公允價值下跌。
藥師幫擬發行1580.88萬股新股上市，預計僅佔上市後股份數目的2.5%，每股招股價介乎19至23元，集資最多約3.64億元，規模相對較細。今次上市將引入中關村發展旗下ZGC International為基石投資者，認購1280萬美元的股份。
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