2023年6月14日

香港交易所上市 23 周年特輯

港交所年內推出多項重要措施
促進市場可持續發展

轉眼今年已是港交所在香港上市23周年，從2000年開始，港交所持續創新，永不言停，積極推動全球對話和互聯互通，今年年初至今短短半年，已推出「新特專」科技公司的上市機制、滬深港通股票擴容，以及推出「港幣-人民幣雙櫃台模式」，透過公布一系列重要戰略舉措，繼續與地區及國際持份者攜手合作、創造共贏，促進市場可持續發展。

助科技創新企業上市融資

創科能為本地帶來新興產業和帶動傳統產業升級轉型，提升香港的整體競爭力，更是激活香港經濟高質量發展的重要引擎。近年特區政府史無前例投放超過1500 億港元發展創科，今年3 月更成立創新科技與產業發展委員會，討論範疇涵蓋推動研發、發展創科人才庫及推動新型工業化等。融資是構建先進製造價值鏈的重要元素，2018年港交所修訂《上市規則》18A 章，放寬生物科技公司來港上市的條件，助力本港成為全球第二大生物科技公司的融資市場。業界一直期盼可推展至其他領域的先進科技公司，去年港交所已刊發有關特專科技公司新上市規則的諮詢文件，便利具規模但尚未達到現時主板資格測試的盈利或收益要求的特專科技企業上市融資其中要求新一代訊息技術、先進硬件及軟件、先進材料、新能源及節能環保、新食品及農業技術五類特專科技行業的公司，政府要求已商業化公司的市值要達到60億元、未商業化公司達到100億元。

新制度有助提升香港作為創新企業首選上市地點的地位，並配合國家和特區支持創新科技發展的方向，豐富香港股票市場的結構，提升香港國際金融中心吸引力。18C改革有望通過規則紅利吸引高估值特專科技企業來港上市，為新股市場注入新的活力，鞏固香港作為全球重要新股融資平台的地位。特專科技企業具有較大增長潛力，在香港上市後能夠提升香港資本市場的科技含量，增加香港資本市場的優質投資，使香港股票市場更加多元、更加豐富、更具國際吸引力。18C改革為香港資本市場帶來更多業務機遇，有助於增強國際金融機構和人才對香港的發展信心，鼓勵國際資金和人才加速重返香港市場。同時，18C改革拓寬了大型科創企業原始股東和投資人的退出渠道，提高了創新資本使用效率，有助於帶動一級市場投資熱情，促進香港一級市場和二級市場的聯動發展和良性循環。

不斷優化「互聯互通」機制

另一方面，自2014年「滬港通」開通以來，整個「互聯互通」安排便一直增量擴容，逐步擴展到「深港通」、「債券通」、「大灣區跨境理財通」、「ETF通」、「互換通」等，在閉環模式管理、確保資金外流風險可控的前提下，開拓及擴闊資金雙向流通的渠道。作為世界第二大經濟體，中國經濟體量正繼續穩步增長，同時也是全球最大貿易國，佔全球貿易總額約13.5%，因此在可見的將來，國際上對使用人民幣的各種需求只會不斷增加，而提供更豐富、更具深度的市場產品，以及深化「互聯互通」機制，將讓香港在人民幣國際化中發揮獨特作用，貢獻國家的發展。

過去一年「互聯互通」機制取得了不少成果和進展，港交所不停發展和優化「互聯互通」機制，包括去年7月ETF（交易所買賣基金）正式被納入「滬深港通」，為境內外投資者提供更多元化的資產配置選擇；今年3月「滬深港通」進一步擴大了合資格證券的範圍，包括將符合條件在香港主要上市的海外企業納入「南向通」，及將更多上證A股指數和深證綜合指數的成份股納入「北向通」。至於「互換通」（兩地利率互換市場互聯互通）北向交易，也於今年5月中正式啟動，這舉措將便利持有內地債券的境外投資者買賣內地利率互換產品，讓他們可以更有效管理滙率波動的風險。未來港交所將繼續與市場各方共同努力，進一步拓展互聯互通機制，提升香港與內地市場的吸引力，連接中國與世界。

雙櫃台促進人幣國際化

除了深化「互聯互通」，港交所在拓展人民幣市場業務不遺餘力，將於6月19日推出「港幣—人民幣雙櫃台模式」。所謂雙櫃台模式，是指同一家上市公司可用港元和人民幣兩種貨幣計價和交易其股票。在雙櫃台模式下，投資者可以互換同一個發行人發行的港幣櫃台證券及人民幣櫃台證券。兩個櫃台下的證券屬於同一類別證券，因此兩個櫃台的證券可以在不改變實益擁有權的情況下相互轉換，有利降低以往模式下的滙率兌換成本和滙率風險。首批24間公司已獲納雙櫃台名單，涵蓋科網、金融、地產及消費類業務，大多數是港股主要指數成份股，合共佔港股日均成交量約四成，將可為離岸人民幣持有者提供更優質和豐富的選擇，大幅擴展離岸人民幣的投資範圍。

雙櫃台模式的推出是香港資本市場發展的又一重要里程碑，不僅將為發行人和投資者提供更多交易選擇，也將豐富本地的人民幣產品生態圈，鞏固香港作為全球最大離岸人民幣中心的地位，進一步推動人民幣國際化。事實上截至今年首季，人民幣在內地跨境支付和收款的佔比已升至48%，首次超越美元，成為內地跨境交易中最常用的貨幣。除了內地企業更多以人民幣作為跨境貿易的結算貨幣，國際間雙邊跨境貿易和投資，也開始更多採用人民幣作為結算貨幣。香港是全球最大型的離岸人民幣中心，在推動人民幣國際化方面可扮演獨特角色，港交所未來將繼續努力，建設一個真正豐富多元、流動性充裕和富有活力的、面向未來的領先市場，吸引更多資金滙聚香港金融市場，提升市場的活躍度和競爭力，從而鞏固離岸人民幣樞紐與國際金融中心地位，為本港經濟增長注入動力和活力。

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