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2023年6月9日

邱古奇 股期出擊

中國通號受惠國鐵招標

大市反覆靠穩,恒指早市跌過164點,收市報19299點,升47點。港股近期成交不足,單日成交金額經常不到千億元,若未能改善,大市很難向上突破。

國鐵集團3年來首次重啟大規模採購動車組,日前發出多份採購招標大單公告,其中包括103組時速350公里復興號智慧配置動車組、3萬輛鐵路貨車、483台機車以及大量相關設備,招標金額估計達500億元(人民幣.下同),是2020年以來最大規模的一次鐵路車輛採購大單。

本欄較早前推介的時代電氣(03898)和中車(01766)應可得益,今日談談另一隻受惠股中國通號(03969)。

中國通號是國資委實控公司,是全球領先的軌道交通控制系統解決方案提供商,其產品分為軌道交通控制系統和工程總承包,前者包括系統交付服務、設計集成和設備製造三大業務,應用於鐵路和城軌交通。

疫情去年影響城軌建設,鐵路固定資產投資完成額下降5.1%至7109億元,連續3年減少。在此背景下,中國通號去年仍能穩步前進,收入按年增長4.85%至402.2億元,純利升近11%至36.34億元,主要是加強成本管理推動利潤率回升。

去年鐵路收入達193.25億元,增長3.83%;城軌85.8億元,上揚2.57%;工程總承包107.3億元,升5.07%。受惠於「一帶一路」倡議,海外業務表現耀眼,收入15.03億元,飆36.07%。去年新簽訂單漲1%至約730億元,其中海外訂單多17%至25.76億元。

今年首季,該公司營收按年提高7.9%至74.91億元,純利增長4.6%至6.78億元。首季新簽合同豐收,金額達137億元,進賬35.78%;鐵路和城軌訂單明顯復甦,分別增51.27%和83.84%;海外業務新簽合同13.3億元,已等於去年全年金額逾半。新訂單大增,保障未來兩三年營收成長。

勢加快鐵路投資 現價可吸

按「十四五」規劃,中國將建設鐵路1.9萬公里,受疫情影響,過去兩年鐵路投資被迫放緩,未來3年料會加快投資追回進度,助力中國通號業績加速增長,可於現水平收集,昨收報3.34港元,跌1.18%,目標4港元。

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