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2023年6月7日

王兆宗 霧線之下

投資路上的電動順風車

筆者近期去了趟深圳出差,發現路上都是新穎和充滿科技感的電動車,生產商可謂五花八門。翻查資料,中國電動車的年銷量於2022年按年增長550萬輛,連續第八年保持全球最大電動車市場的榮譽。香港近年亦積極推動新能源和電動車的發展,較為人熟悉的是2018年推出「香港電動車普及化路線圖」中的電動私家車「一換一」計劃。據環境及生態局數據顯示,本港電動私家車佔新登記私家車比率由2019年的6.3%上升至2022年的52.8%,代表每兩輛新登記私家車便有一輛是電動車。而截至2023年2月底,本港電動私家車總數量約50700輛,佔全港私家車總數量的7.8%,可見市民近年對電動私家車需求顯著上升。

充電器相關股價未轉勢

電動車富有時代感的搶眼外觀和充滿科幻感覺的車廂布局,確實吸引全球眾多「大細路」的青睞。全球各地政府亦陸續推出鼓勵購買電動車的政策,如減稅和提供補貼等,加上各式各樣的勸阻性政策,如劃分低排放區和徵收污染收費等,成為電動車熱潮的背後推手。時至今日,各種政策令消費者選擇電動車的誘因愈來愈多,同時亦令背後的產業鏈有着不少投資機遇。

電動車產業鏈中備受關注的環節是充電站及電池回收。充電建設方面,本港於2022年12月提供約5434個公共充電器,已超越在「路線圖」中2025年前建設不少於5000個公共充電器的目標。在2020年推出「EV屋苑充電易資助計劃」及其他支持措施的背景下,設有充電器的車位已落成超過3萬個,對比2025年住宅和商業大樓設有15萬個具備充電器車位的目標,已邁進了一大步。有關充電器方面的投資,之前疫情帶來的供應鏈問題,令多間充電設備生產商股價下跌(如ChargePoint、Blink Charging等),雖然供應鏈問題理應逐漸獲得解決,但行業競爭愈來愈大,相關股價未見有明顯轉勢。現階段似乎未必是個好的投資機會,建議投資者先注意風險。

買電動車除了為慳油錢外,或多或少都會覺得自己變得環保,自我感覺更良好,近年更有不少人對電池回收產生了更大的關注。電動車機件較為複雜,凡與高壓電池系統相關的檢修工序均須由授權認可的技術人員負責,因此電動車的維修行業還未十分普及,電池如有損壞或須整件棄置。鋰離子電池在大部分國家都被列為危險廢物,不當處理可能引致火災、爆炸和有毒煙霧,所以現階段回收電動車電池仍然是一個複雜和昂貴的過程,光是收集和運輸舊電池估計已佔回收成本的一半。雖然鋰離子電池含有有價值的金屬,但這些物質不容易分解,回收鋰的製作成本是原生鋰的5倍。

加州大學戴維斯分校教授Alissa Kendall預計,全球在2025年左右會有數以萬計的電動車電池達到使用壽命盡頭,而綠色和平組織亦預計2021至2030年間,共有705萬噸鋰離子電池將作廢,重量約為埃菲爾鐵塔的1000倍。

鋰電池回收發展空間大

各地政府必須盡快解決處理鋰離子電池廢物的問題,如資助回收公司發展和補貼其回收營運成本,以及對電池訂立壽命下限標準,以確保行業能夠維持可再持續發展之目標。綜觀環球投資機會,鋰離子電池回收行業預期會有較廣闊的發展空間。美國能源部(DOE)於2019年成立首間電動車電池回收研發中心ReCell,為已耗盡的電池帶來再生機會。當舊電池不再適用於電動車時,ReCell會應用其再生技術把電池重置於風力發電站的儲能系統或通訊基站的後備電源等,成就其他周邊的綠色產業,投資者可多加關注相關行業的長遠發展情況。

在政策的推動及選擇愈來愈多的情況下,相信準備換車的人都會傾向購入電動車,為環保出一分力之餘,亦順便享受一下電動車帶來的推背感覺。可惜筆者住在舊區的老房子,停車位置還未能安裝充電器,加上7人座MPV電動車選擇非常少,暫時也只能以混能車作過渡。相信不久的將來,充電器將會成為停車場和路上的常見設備,而電池回收廠亦會在中國各地普及起來。香港正致力實現「2050年前碳中和」目標,過程會對各個產業鏈帶來長遠的結構改變,如何搭上這輛「電動」順風車,勢必成為未來投資部署的致勝關鍵。

作者為中銀香港投資管理總經理

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