新華醫療業務漸復常值博

內地疫情常態化後，各行各業逐漸恢復正常。此前醫療行業一度要為疫情讓路，例如非緊急服務暫停等，令企業盈利受損。主要從事醫療器械業務的新華醫療（600587.SH）近年盈利持續波動，隨着未來一段時間有望逐步復常，該公司增長前景可觀，股價持續攀升，值得留意。

新華醫療成立於1943年，為內地官方創建的第一家醫療器械生產企業。該公司2002年在上交所掛牌，目前已成為集醫療器械、製藥裝備的科研、生產、銷售、醫療服務、商貿物流各領域於一體的健康產業集團。

首季績佳毛利率續改善

該公司醫療器械涵蓋感染控制、放療及影像、手術器械和骨科、手術室工程與設備、口腔設備及耗材、體外診斷試劑和儀器、生物材料與耗材、透析設備及耗材、醫用環保和其他領域。

其中，感控產品線規模居全國首位，收入基本盤穩固，海外推廣及數碼化升級帶來新增量。該公司高能醫用直線加速器打破國際壟斷，低能放射治療市佔率居內地首位，大孔徑螺旋CT推出形成精準放療整體解決方案。高端精密手術器械、手術行為管理系統持續提高盈利水平。

2022年新華醫療實現營業收入92.8億元（人民幣．下同），按年下降2.1%；實現歸母淨利潤5億元，較上一年跌9.7%；實現歸母扣非利潤5.1億元，增長31.5%。今年首季，實現營業收入24.39億元，漲15.42%；實現歸母淨利潤1.97億元，增長54.01%；實現扣非後歸母淨利潤1.84億元，升23.75%。

首季業績超預期，毛利率持續改善，研發投入加大，為產品競爭力提升及未來業績釋放奠定基礎，國際化布局嶄露頭角，國改提質增效成果不斷升級，未來繼續改善可期。

券商薦買目標價45.46元

此外，新華醫療重視裝備自動化、智能化升級，技術儲備豐富，BFS（吹灌封）產品線突破國際壟斷，注射劑業務可提供高端增值服務，整體解決方案步入量產階段。血製品、固體製劑、注射劑、中藥業務板塊重點發力，成都英德實現血液製品領域對外技術輸出，開拓製藥裝備發展新方向，帶動業績高增長。

國金證券近日發表報告表示，看好該公司醫療器械製造及製藥裝備等業務的發展，預計其2023至2025年實現歸母淨利潤分別為7.32億、8.92億及11億元，按年增長46%、22%及23%。參考行業平均估值，給予2023年市盈率29倍，12個月內目標市值212億元，目標價45.46元，給予「買入」評級。新華醫療昨收報35.61元，漲5.64%。

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文章：

— 徐意

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