2023年5月31日
擁有多項防務雷達技術的國睿科技(600562.SH),最新獲華泰證券首次覆蓋給予「買入」評級。該公司是內地稀缺的雷達整機供應商,目前氣象和空管領域對雷達的需求持續提升,發展前景較好。
受惠海內外市場擴張
報告指出,中國當前處於國防建設快速發展期,裝備放量疊加訊息化率提升將帶動雷達市場更快速發展,預計2025年中國軍用雷達市場規模將增長至565億元(人民幣.下同),年均增速逾10%。近年來雷達成為軍貿市場上的熱銷品種,根據SIPRI,2022年全球雷達的出口金額達到13.6億美元,按年增長46%;同時,以雷達作為核心探測手段的防空系統出口金額達到13.9億美元,上漲98%。該公司作為中國雷達核心供應商,同時擁有大量外貿型號,有望在國內和國際雙市場受益。
中國對氣象監測的需求持續提升,氣象監測網絡的效率有待進一步提升,對應氣象雷達的需求也持續增長。目前此類雷達的覆蓋密度在逐步增加,分布密度和數量有望持續提升。假設未來中國對氣象雷達的新增和升級需求為每年70部,則年均市場空間約為8.4億元。
其次,航空產業發展對空管雷達提出更高要求,空管雷達作為飛行活動正常開展的基本硬件保障,受益於機場建設和低小慢飛行器快速增長。
此外,該公司也具備了工業軟件和智能製造業務,旗下明星產品「REACH」睿知自主工業軟件覆蓋產品全生命周期,已在高端製造企業成熟應用,發展持續向好。大股東電科十四所是中國雷達工業的發源地,具備大量先進雷達資產,國睿科技作為電科十四所唯一上市平台,後續有望進一步承接相關資產。
券商薦買 股價看漲57%
華泰證券預計,該公司2023年至2025年實現歸母淨利潤分別為7.01億、8.81億及10.97億元,每股盈利0.56元、0.71元及0.88元,預測市盈率29倍、23倍及18倍,參考可比公司估值,給予其2023年預測市盈率45倍,目標價25.2元,較上日收市價16.09元有56.6%潛在升幅,首次覆蓋給予「買入」評級。
(編者按:信報分析團隊羅崇博、尹德政、陳鎮強最新著作《勢在必行:活用全方位價值趨勢信號》現已發售)
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