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2023年5月30日

信析 信報投資分析研究部

新一代股王生成 AI狂潮火速撻着

港股昨續尋底,沽壓仍大,但一眾人工智能(AI)概念股相對硬淨,部分更逆市顯著抽升。在社交媒體、手機、電商甚至新能源車板塊相繼陷入發展瓶頸後,「新經濟2.0」首個投資主題正式生成接力。

AI熱潮正酣,從輝達(Nvidia)股價可見一斑。附【圖】所示,輝達上星期放榜後裂口破頂,觸及394.8美元,若以上周五收市新高389.46美元計,比2021年11月峰值漲逾12%,從技術角度已進入不可測區域,基本因素的憧憬空間也大。輝達2023年迄今累飆166.5%,拋離費城半導體指數(SOX)、納指100及標普500指數。

輝達市值已接近9620億美元,晉身華爾街歷來第七家「市值萬億」企業似無懸念,事關最新業績表現和來季銷售指引皆遠超市場預期,本來已唱好的投行更為亢奮,紛紛調高目標價,美銀證券估計輝達將攀上450美元,即潛在上升空間尚有一成半。輝達目前市盈率雖達190倍,但拿早年蘋果曾見300餘倍,以及電動車龍頭Tesla於2020年時逾千倍作參考,假如輝達真的是新一代「股王」,現價便未必算貴。

聊天機械人ChatGPT把AI概念推上新台階,資金湧入一批相關股份,各科企相繼開發同類應用,最終勝負還在爭逐,惟輝達屬高效運算晶片業領導者,被視為企業AI大戰唯一的「軍火供應商」;誠如其季績所言,生成式人工智能(Generative AI)高速演變,令旗下數據中心產品系列需求激增,正全力擴產,盈利前景自然獲看好,遂成資金爭購對象。

AI熱席捲投資界,卻不無利淡因素。生成式人工智能勢將威脅人類存亡這種負評肯定不斷,恐面臨新監管。此外,中美科技博弈,美國去年8月推出《晶片與科學法案》(CHIPS and Science Act),藉補貼助當地企業減少依賴中國產品,且施加多輪制裁冀打壓中資科企發展。另邊廂,美光(Micron)剛被中國以產品未能通過網絡安全審查為由,禁止於關鍵訊息設施中使用。不過,美光遭「封殺」,股價反而登上一年高位,2023年至今累漲47.9%,在SOX成份股中排名第六,跑贏指數近8個百分點。

壞消息未對股價構成壓力,或許正是板塊獲過度追捧的跡象。據統計,追蹤SOX的iShares Semiconductor ETF(SOXX)於上周四(25日)吸資8.05億美元,屬2001年科網熱以來單日新高,亦顯示半導體股確已「起泡」。然而,現階段「AI產業鏈」甫成形,泡沫爆破言之尚早,但狂潮底下,波動性擴大在所難免,投資者入市時要有心理準備。

在港股中尋找「貨真價實」受惠AI發展的個股殊不容易,若押注輝達又「畏高」,除候回吐才買入外,也可考慮指數ETF如SOXX,其波幅相對細,如果AI概念仍是市場主題,SOXX或有力再刷新高。

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