熱門:
剩餘時間:27天7小時

2023年5月27日

李兆波 商管啟示

【30天免費閱讀】仔細閱讀迪士尼的財務訊息

香港迪士尼剛公布業績,因為疫情的緣故,樂園復開只有約半年,入場人次340萬,收入22億元,虧損21億元。媒體相當關心虧損,說樂園已虧損多年,其實這不是大不了的事情。

首先,香港迪士尼雖然有虧損,但以半年營運及在沒有海外旅客的情況下,表現算是不錯,要留意的是財政年度是9月底的,這時期香港仍然未有遊客到來,只有本地客,可謂單天保至尊。樂園在社會事件前的2017/18及2018/19年,每年都錄得60億元的收入,2017/18年虧損5400萬元,2018/19年虧損1.05億元,由於年結是9月底,這年剛好有社會事件,影響了遊客的到來,如果沒有社會事件,相信會綠得盈利。

盈利是會計的概念,會受一些非現金的項目如折舊所影響。其實在2018/19年時,雖然虧損1.05億元,但未扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利是11.3億元,虧損1.05億元是因為折舊(12.5億元),特別是新設施的折舊。

迪士尼的客源約三分一是海外客,三分一是內地旅客,餘下的是本地旅客。如果粗略地算,22億元收入是本地客的話,那麼當回復從前的水平時,收入是22億元 x 3 = 66億元,應該有點盈利了。那麼這日子是何時,我相信不是今年2023年,因為由復常到年結只有約9個月的時間,盈利可能有機會是明年或後年,視乎內地旅客來港的恢復情況,那麼海外的旅客又如何?現時機票的價格仍然高企,特別是長程的,而強美元即強港元對港人出外有利,但對來港的旅客不利,因為香港的一切變得不便宜,包括酒店、餐飲、購物等。

有評論指香港迪士尼虧損多年,不是一項好的投資。對於這點,我不太認同,因為如我在第一段說,若不是有社會事件和疫情,早已再錄得盈利,而以粗略的財務分析模型計算,當香港迪士尼的收入有約60多億元,而入場人次又有700萬人次以上時,便相當有機會錄得盈利。為什麼說相當有機會呢?因為人數多時收入可以不多,即是旅客的消費力弱,海洋公園的情況便是這樣,迪士尼的人均收入包括票價、酒店、餐飲 (2018/19年時是930港元)一定比海洋公園高得多,因此有700萬人次以上又以現時的人均收入,應該很有機會有盈利。

不過,即使是這樣,60多億元的收入還不及本地龍頭的快餐集團,而港鐵(00066)每年派給政府的股息也不到60億元,因此在受第五波影響的疫情下虧損21億元,不是大不了的事情,更不會影響公共財政吧。

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads