2023年5月18日

陸文 金融峰景

中特估內房急回 人仔跌催化調整

港股維持月內膠着偏弱格局，早前累積可觀升幅的「中特估」及復常概念股，近日出現較明顯回吐，部分受最新內地經濟數據遜預期影響，人民幣轉弱亦不利中港股市走勢，大市成交持續低迷。外圍方面，G7會議明天舉行，增添對華圍堵疑慮，特別是白宮會否落實對華科技投資限制，雖然估計國會最終會通過調升債務上限，特別是華爾街及各行業企業高層對國會議員施壓，減低違約風險，但全球經濟衰退陰霾揮之不去，目前短炒勝長揸。大市再考驗19500點支持水平，假突破機仍存在。

恒指昨日收19560點，跌2.09%；國指報6636點，下滑2.25%；科指以3870點報收，回落2.23%，大市全日成交增至1016億元。

京東集團（09618）早前因季績勝預期而出現反彈，昨日挫2.2%【圖1】。百度（09888）首季業績超過預期，收入311.44億元人民幣，按年增10%，按季下降6%；期內轉虧為盈賺58.25億元人民幣，按非公認會計準則賺57.27億元人民幣，按年飆48%，按季升7%，期待「文心一言」及智能駕駛業務持續有進展，昨天收123.8元，跌0.4%。

科企業績期大起大落

兩隻將公布季績的騰訊（00700）及阿里巴巴（09988），分別低收0.6%及0.4%。收市後騰訊公布首季盈利258.38億元人民幣，按年升10%，全面攤薄每股盈利2.639元人民幣；而非國際財務報告盈利為325.38億元人民幣，增加27%，首季支付額受惠手遊及廣告強勁增長，正致力人工智能及雲基礎投資，手遊在本土及國際市場有不錯增長，維持逢低收集，但要留意大股東減持壓力難消。

早前市場看好黃金表現，特別是金價升越每盎斯2000美元，由於預期下半年聯儲局有機會減息，美元料偏軟，銀行倒閉潮又增加避險需求，而美國最新經濟數據榮辱互見，令4月份金價升至高位，當然美國黨爭帶來債務違約風險也是原因之一。不過早前金價回落至2000美元之下，累積可觀升幅的金礦股出現明顯回吐，部分已跌至一個月低位。招金礦業（01818）自去年10月底低位5.16元起步，曾升見高位14.7元，近日回軟，跌穿50天線（11.69元），有機會回試10天附近，昨天收11.18元，急插5.25%。紫金礦業（02899）跌2.9%、山東黃金（01787）低收2.66%、中國黃金（02099）下滑3.99%。隨着近日美滙反彈，金價每盎斯下試1900至1950美元才有望回穩，符合早前建議對這板塊宜吸勿高追，而中線料仍偏穩向好，因中線美息見頂回落機會較大。

「中特估」板塊持續出現獲利回吐，一方面人民幣轉弱跌穿七算，資金換馬，減持這批累積升幅較大的股份，特別是部分「中特估」板塊估值長期偏低，因其業務增長相對較慢，又要肩負一定的社會責任配合中央政策，當然未來一段日子可期待有政府扶持，其中內銀處境較佳，近月已有減存款利率的利好政策支持，但內銀股昨日仍隨大市下跌，工行（01398）、交行（03328）均挫1.1%，中信銀行（00998）則跌0.7%，一眾內險、石油及電訊股偏軟。電訊板塊受內地雲業務減價戰拖累，早前升幅已跌去不少，昨天中移動（00941）挫2.1%、中電信（00728）重創3.6%、聯通（00762）跌2.6%，在入市資金不足下宜短炒勿長揸，人仔弱勢不利這板塊，當然進一步調整後將見吸納價值。

直接受歐美市場盛衰影響的出口股中，昨天以創科實業（00669）回吐較大，瀉5%，主要因其主要客戶家得寶首季業績欠佳拖累，創科股價自今年3月公布去年純利降2%後已有較大幅回調。歐美市場消費市道轉差，以美加市場為主的Vesync（02148）再插7%，申洲（02313）勁跌5.2%。

內地樓疲弱 車股偏軟

國家統計局發放4月份70個大中城市住宅銷售價格按月上漲城市個數減少，按年上漲城市數目增加，但按月整體漲幅回落，二手按月漲幅回落更明顯，這段失速期若持續，將阻礙樓市復甦及房企資金流，估計大部分民營房企波動性較大。昨天碧桂園（02007）急挫5.3%創一個月低位【圖2】，龍湖（00960）重創7.1%、新城發展（01030）瀉5.3%、綠城中國（03900）跌4.1%；物管股回軟，國企紅籌內房股亦偏弱。

新能源汽車龍頭Tesla料未來一年經營環境困難，或需因應需求調整售價。近日內地出台新能源車下鄉意見，鼓勵地方予消費券支持，加大充電基礎設施及購置財務支持，汽車股依然面對激烈市場競爭，汰弱留強持續，近月已有雷丁汽車宣布破產，首季銷售以比亞迪（01211）及理想汽車（02015）較佳，可視為收集對象。昨天汽車股表現偏軟，蔚來（09866）挫4.9%及小鵬（09868）跌3.6%，今年似非購入汽車股的理想時機。

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