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2023年5月16日

邱古奇 股期出擊

贛鋒受惠鋰價回暖 分段收集

大市昨日先挫後揚,恒指低開107點,報19525點,早段最低跌至19498點,觸及近期低位19520點獲支持,收市報19971點,倒升343點,且看今次能否突破近期的上落區間(19500點至20400點)。

調整好一段日子的鋰礦板塊有見底跡象,龍頭股贛鋒鋰業(01772)昨高收6.6%,收報58.3港元。入市消息有指贛鋒將投資25億元(人民幣.下同),在湖北襄陽市建設新能源鋰電池生產研發項目。

不過支持鋰礦股回勇的,主要還是鋰價回升。碳酸鋰過去半年暴跌近七成,是鋰礦股大幅調整的主因。踏入5月鋰價終於再上揚,電池級碳酸價格連漲10日,上周五每噸報24.75萬元,單日抽升1.75萬元;工業級碳酸鋰同日漲2.75萬元,噸價23.5萬元。

供需改善 盈利有望復增長

由4月止跌到5月轉升,鋰價回暖趨勢相當明顯。碳酸鋰的供需情況正在改善,在供應端,鋰價早前暴跌,已令不少新入場者退卻,也淘汰了好些落後產能;需求端方面,中國新能源車出口報捷,內地銷售經過首季整固後回升,5月1日至7日內地新能源汽車銷售9.9萬輛,按年飆128%,按月升38%,今年以來累計銷售194.3萬輛,增長39%,鋰電池需求迅速恢復。

贛鋒首季營收94.38億元,按年增長75.9%,但按季下跌33.6%;純利23.97億元,按年減少32%,按季下挫58%;受鋰價下跌影響,期內大幅計提存貨減值,致使盈利倒退。隨着鋰價回升,下半年盈利有望恢復增長。

該公司的權益鋰資源儲量多達4534萬噸LCE(碳酸鋰當量),全球第一。該公司布局深遠,由上游向中下游業務延伸,在鋰電池方面,去年出貨量超過6GWh動力/儲能。儲能電池已成為其最重要的電池業務,多個項目籌建中,預計今年產能最高能達12GWh,為利潤增長提供新動力。此外,贛鋒正開展鋰電池回收業務,計劃建立每年可回收10萬噸舊鋰電池的大型綜合設施。

贛鋒往績市盈率約5倍,以其增長潛力應屬偏低,股價大幅調整已反映了大部分不明朗因素,可候55至58港元之間收集,目標價70港元。

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