市場信心不足 A股勢續調整

A股上周進一步回調，滬深指數分別跌1.86%及1.57%。電動車股獲最多主力資金追捧，ChatGPT概念則出現較大回吐。近日公布的4月份宏觀數據並不理想，內地經濟復甦依然緩慢，加上外圍存在較多不明朗因素，市場信心較弱，後市或持續調整。

國策力撐科企看高一線

滬指上周初一度升至3400點樓上，惟其後回吐，周五收市報3272點，一周累挫62點。近期除外圍經濟未明朗，美國亦有意加大對中國科企限制，難免拖累內地經濟。國內市場方面，五一假期出行數據雖恢復至疫情前水平，但整體復甦水平似乎仍緩慢。此前公布的4月份製造業採購經理人指數（PMI）再降至50以下的收縮區，僅錄得49.2，比3月份降2.7個百分點。上周公布的4月工業品出廠價格指數（PPI）下滑至96.4，連挫4個月，跌幅比3月份擴1.1個百分點。

製造業當前形勢並不理想，需官方再度出手，營造更佳經營環境。尤其目前通脹低企，央行有能力進一步「放水」，降低企業融資成本，減輕經營壓力。

內地媒體近期引述銀行業消息指出，通知存款及協定存款利率會於今（5月15日）起調整，其中，四大國有銀行協定存款和通知存款自律上限下調幅度約為30基點，其他金融機構降幅約為50基點。另外，對於通知存款利率，國有大行不能超過基準利率10基點，其他銀行不可超出基準利率20基點。

有分析認為，隨着協定存款上限調整，銀行的負債成本率、淨息差及營收將有較大改善。所以銀行會有空間向中小企業讓利，企業實際貸款利率可望進一步回落。

另外，針對美國不斷加大對中國科技行業的打壓，官方也積極應對。國資委官員近日特別提到，央企要大力推進關鍵核心技術攻關，發展戰略性新興產業。過去數十年，內地民企在科技領域的發展不俗。然而如今面對美國打壓，單靠民企的確鬥不過，國家有必要出手，推動核心技術突破。在政策支持下，具有國資背景的科技類企業值得看高一線。

上周大市處於調整狀態，文化傳媒、互聯網服務、遊戲及工程建設板塊均出現逾20億元（人民幣．下同）的主力淨流出。不過，內需概念表現較佳，家電行業得到4.68億元的主力淨流入，排第一。

個股之中，電池龍頭寧德時代（300750.SZ）成為上周吸資王，主力淨流入額達到16.14億元，股價累升4.84%；電動車龍頭比亞迪（002594.SZ）亦獲14.5億元的主力淨流入，股價漲4.01%。

倘央行再「放水」內銀利好

值得留意的是，經過一輪大升後回落的中國銀行（601988.SH），上周仍有4.07億元的主力淨流入，股價一周累計上揚4.16%。未來一段時間央行若進一步「放水」，銀行股必定受惠。目前股價不算貴的銀行股，值得投資者繼續趁低吸納。

除了銀行業之外，面對疲弱的增長數據，預期官方會加大在基建及內需方面的支持力度。內需方面，家電及電動車有望得到更多補貼；而電訊等新基建的投入依然是重點。

市場情緒暫時未回穩，不過，央行進一步「放水」值得憧憬。A股短期內能否企穩，要視乎外圍走勢。目前看來變數較大，指數短期內大幅反彈的可能性不大，還要在低位徘徊一段時間。

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— 譚曉涵

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