恒指「講估」乏方向券商接力宜短炒

港股連升3日累積約600點漲幅後，昨天一下子跌穿20000點關，符合筆者預期「五窮月」反覆多變市況，大市暫維持在預期的19500至20300點間上落待變。美國白宮正與國會在調高債務上限問題上討價還價，中美稍後公布4月最新CPI等通脹數據，加上中加互相勒令對方領事館人員離境增添博弈元素，A股上證指數未能突破3400點阻力出現回吐。近期港股呈A股化，走勢反覆，大市正在「講估」欠方向，中國特色估值體系成炒落後的吸金藉口，科技股則在中美博弈未休下成沽售對象，炒股不炒市下乾升乾跌，投資者入市意欲進一步下降。

恒指昨天輕微低開後橫行偏軟，午後急跌，低見19817點，收報19867點，挫2.12%；國指收6735點，下滑2.36%；科指持續弱勢，報3798點，瀉2.95%，ATMX均有約3%跌幅，騰訊（00700）低收3.64%、阿里巴巴（09988）挫3.06%、美團（03690）跌2.9%。大市全日成交增加至1221億元。大行推介本港公用股，其中煤氣（00003）彈高6.25%，收報7.65元。

內銀基建石油板塊反覆上落

「中特估」熱炒反覆多，由於上海下周發行首批3隻投資央企ETF，亦有相關研討會，不排除是近期炒作熾熱的催化劑。一批率先炒起的「中特估」概念股份，如內銀中行（03988）、建行（00939）；基建的中交建（01800）、中鐵（00390）；電訊的中移動（00941）、中電信（00728）、聯通（00762），以及「三桶油」均在現水平反覆上落，而大多派息率較高或市盈率偏低，近日亦已見有一批二三線紅籌股接力。反之，部分資金由其他「失寵」的科技、消費、汽車、金屬及手遊板塊流出，令整個熱炒輪動持續一段日子，但短線波動難免。

昨天部分中資券商股接力炒，無疑其基本因素一般，去年業務只依賴投資回報上升，股息率亦不高，但市場預期中央傾向鼓勵A股上升，達致引導市場閒資流入股市，推高股市產生財富效應，成為刺激內循環的動力，今年A股交投亦見增加，不過行業競爭大影響收益，看似較宜短炒難有明顯突破。昨天中金公司（03908）急彈4.2%，收報18元，挑戰3個月高位【圖1】，中金上周公布首季多賺36%至23億元人民幣，亦獲中證監同意其發行不超過100億元人民幣公司債券。亦獲批准發行不超過300億元人民幣公司債券的招商證券（06099），收報8.38元，跌0.59%。

另外，中國銀河（06881）抽高2.85%、中信建投証券（06066）上揚6.95%、廣發証券（01776）跌0.16%、中信証券（06030）升1.39%，一切留待第二季整體收益能否延續首季回升趨勢，暫只宜短炒。

內房板塊正步入較穩定橫行區，個別內房股如融創中國（01918）的境外債務重組有進展，而部分新房銷售有韌性，政策維穩持續，包括近日內地加強監管地產代理的服務費，並且禁止綑綁收費，以及禁止網上買賣平台強制經紀統一收費，相信是藉降低收費谷樓市，代理股貝殼（02423）回落5%，收39.85元【圖2】。內房股則靠穩，保利置業（00119）炒高3.48%、中國金茂（00817）升2%、新城發展（01030）跌1.77%、中海外（00688）升0.73%、綠城中國（03900）上揚0.31%。投資者可留意房企今年銷售能否持續好轉，暫宜吸勿高追，估計最差情況已過去，但汰弱留強持續。

內地出口回勇航運股受捧

近期國際油價起伏多，上周美國非農數據勝預期，推動油價反彈，不過3隻中資油股個別發展。中海油（00883）近日在年內高位徘徊，昨天收12.94元，跌0.92%，該公司首季純利少6.38%至321億元人民幣，業績欠佳拖慢短期上升動力。至於中石油（00857），今年首季純利增12%至436.24億元人民幣，並訂下全年原油產量9.129億噸目標，對股價有支持，昨天收5.49元，升0.18%。中石化（00386）則收5.31元，跌1.3%。

內地公布4月份出口升8.5%，達2954.2億美元，勝預期，但進口2052.1億美元，按年下跌7.9%，不過貿易順差擴大82.3%至902.1億美元，對一眾航運港口股有刺激，部分為炒落後央企紅籌股，近日已見有異動，昨天中遠海發（02866）升1.87%、中外運（00598）飆4.53%、中遠海運港口（01199）漲2.52%、招商局港口（00144）高收0.48%。

個股較波動，早前熱炒的中芯（00981），4月下旬曾高見25.75元，之後持續受壓，昨天收19.26元，再瀉7.4%。中芯周四公布首季業績；華虹半導體（01347）則跌2.6%。