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2023年5月4日
市場去到一個關鍵位置，美國第一共和銀行（FRB）很快已經獲得救助，今次主要問題是存款大規模流失，原因是早前兩間地區銀行相繼破產，打擊市場信心，最終出現擠提情況，解決方案是鼓勵併購，由摩根大通出資收購。
其實銀行業問題已經蔓延，由原本因為炒輸債權，引發資本危機，再變成信心危機，存戶大規模由地區銀行轉去大銀行，這個趨勢不知道會持續多久，但沒有一間銀行可以在存款大規模流失的情況下繼續經營，摩通再有錢，如果間間都「爆煲」，也不可能靠此解決。
聯儲局做莊家「陰謀論」
用陰謀論去睇，筆者認為如果聯儲局要幫助大銀行，其實可以在多輪收購之後開始減息，因為在超長期角度，銀行提升存款佔有率，將來可以錢生錢，始終有利無害，沒有人會嫌錢多，否則市佔率也不會限制在10%。聯儲局若是大莊家，其實可以等合併到一個階段就開始減息，令估值反彈，到時候可以賺取倍數的升幅。
所以筆者對大市不是太過悲觀，因為銀行體系出現問題，可能會令聯儲局的注意力由宏觀經濟轉向銀行體系風險，因而有理由去轉變。若果上述情況真的發生，全球的資產價格將發生重大改變，簡單來講，指數肯定會上升，很多高負債公司由於生存機會大增，升幅也將優於大市，這個價值重估，會帶來很大上升空間，可以留意。
蘋果「餘額寶」具殺傷力
如果要穩打穩紮，其實銀行股值得買，只要利率不再上升，等於債券投資組合價值回升。當初第一間銀行「爆煲」，就是因為債券投資虧損，一旦從源頭上解決問題，將有利於行業反彈，但根據筆者的理論，還是買大不買小，選擇穩陣的強者，屬比較好的做法。
比較長遠，還要留意世界的變化。蘋果推出高收益存款賬戶，可以有4.15厘收益率，部分客戶更可以「先買後付」。其實這類產品有點像「餘額寶」，不算十分創新，內地一早已經出現，主要是具顛覆性，觸動傳統行業的利益，不容易執行。今次蘋果夥拍高盛推出這個高收益存款計劃，估計早期的營運開支巨大，基本上一定蝕錢，但是後期對於行業將產生巨大殺傷力。
以香港作為例子，本來互聯網銀行可以節省巨大的成本，單單是不需要租用實體店，已經跟傳統銀行有巨大分別，問題在於需長時間建立用戶網絡，亦要花心思建立品牌及接受早期的巨大虧損，結果可能有很多市場參與者捱不住。
但是，蘋果作為超級巨型科技企業，在用戶、財力、品牌上有優勢，一開始可能不太賺錢，卻絕對會搶走其他地區銀行的業務。長遠來說，中小型銀行的生存空間會受到壓迫，就算短期博反彈，長線價值會逐漸消失。
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