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2023年4月19日

陸文 金融峰景

抽水沽壓猶在 大市橫行主導

港股昨天出現獲利回吐,周一市場憧憬內地公布首季經濟表現理想,恒指偷步炒上,昨天GDP數據正式出籠,首季增長4.5%勝預期,反而趁好消息出貨。國家統計局公布,首季全國固定資產投資按年上升5.1%,漲幅低於市場預期的5.7%;工業增加值首季上揚3%,單計3月則增長3.9%,差過市場預期的4.4%。市場炒作復常,惟不確定變數依然存在,令中概股表現參差,加上有企業炒高配股集資,市場關注抽水沽壓揮之不去,導致大市重現炒股不炒市,以橫行主導。

恒指昨高見20742點後反覆偏軟,收報20650點,跌0.63%;國指挫0.75%,報7002點;科指受商湯(00020)捱沽及閱文(00772)偏軟拖累,低收1.21%,報4202點。大市成交縮至1097億元,反映上落市影響入市情緒。

內銀股偏穩 可逢低收集

內險及基建板塊表現最佳,太保(02601)升4.33%,中鐵建(01186)漲1.59%,中交建(01800)高收0.76%,齊創52周新高。異動股中,香港寬頻(01310)早前獲競爭對手提出併購,昨天傳出中移動(00941)正研究收購,刺激股價急彈12.3%,收報6.57元【圖1】。

內銀和內險股偏穩,市場尋找輪動炒作概念。五大內銀可逢低吸納,其資本充足比率有雙位數,足以應付相對平穩的不良貸款比率,後者普遍只有1.5%以下。外資對內銀興趣一般,關注內地不良貸款受地方債拖累,透明度不足,長期股價表現欠佳,最困擾的是須承擔社會責任帶來不確定性,導致內銀股價往往在升市尾聲或「國家隊」出手護航才有表現。不過,近期外資銀行承擔較大風險,令內銀有一定吸引力,走勢普遍向好。

至於內險股,亦打破近期橫行格局,可視為內地最新經濟數據勝預期下的受惠行業。平保(02318)早前估計今年首季及全年新業務價值可實現正增長,昨漲1.48%,收報54.9元。人保(01339)公布首季保費收入按年增7.5%,股價近期向上,昨收2.78元,微升0.36%。國壽(02628)和財險(02328)則分別上揚2.76%及0.91%。

科企遭減持 候機分段吸

近月陸續有大股東減持或企業配股集資消息,令個股表現反覆。安踏體育(02020)昨宣布配售1.19億股,每股作價99.18元,集資118億元,所得款項用於還債及一般營運,股價低見99.05元,收100.7元,插7.4%【圖2】。早前安踏公布首季品牌產品零售金額較去年同期有中單位數增長,FILA品牌零售錄高單位數升幅,見市場反應正面,便落實配股集資,預料短期股價在100元水平上落。

積極發展人工智能的商湯近月累積不少升幅,卻見股東連番減持。繼軟銀後,阿里巴巴(09988)上周亦減持4000萬股,套現1.38億元,持股比例由8.04%降至7.88%,看來商湯股價在3元附近阻力不輕,昨跌1.42%,收2.77元。市場關注科技投資大、競爭多,政策風險不低,令相關科企股價表現較反覆。

騰訊(00700)及阿里等科企為配合國策整合業務,避免無序擴張,正陸續降低其他行業的投資,可能會減持相關股份,或作為紅利分派,估計今年將是大股東減持高峰,下半年至明年初有望出現分段吸納的時機,但宜吸勿高追,等待貨源重回強者或大戶,才有望重現升浪。

第20屆上海國際汽車工業展覽會昨天展開,各車企紛紛推出新型號造勢,幾乎所有內地車企及全球主流車企均有參展,只有特斯拉未出席。不過,過往車展期間車股表現不會太突出,正如小鵬汽車(09868)董事長何小鵬日前指出,汽車業淘汰賽才剛開始,預料未來10年只剩下8間大型企業,其他小品牌將被併入大品牌,年銷300萬輛汽車才是車企入場券。小鵬推出SPEA 2.0「扶搖」全域智能化,刺激股價昨曾升見46.9元,惟埋單倒跌0.8%,收43.65元。其他車企如長汽(02333)、理想(02015)及蔚來(09866)均有波動,可留意稍後車展整體反應和對不同新型車款的評價,不排除個別股份會有表現。北京商務局昨公布,延續實施新能源車置換補貼政策,龍頭車企比亞迪(01211)可逢低吸納。

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