2023年4月4日
美國雖然面對經濟減速威脅,加上通脹仍高企,銀行又受金融危機困擾,但第一季美股表現絕不失禮,標普500指數連揚兩季,上季共漲7%;道指受金融股影響,期間只升0.4%。納指則因人工智能(AI)概念當炒,同時長債息回落,納指中止連跌4季的頹勢,上季勁彈16.8%。
拆開標指成份股細看,503隻成份股之中,上季有275隻報升,漲幅最勁的全是與科技股相關,排第一至三位的分別為輝達(Nvidia)、Facebook母公司Meta及特斯拉(Tesla),分別飆90%、76.1%和68.4%;金融股表現最差,地區銀行股First Republic Bank僅一季便暴瀉88.5%;其次是Zions Bancorp,急挫39.1%;嘉信理財(Charles Schwab)上季也大跌37.1%。
好淡友皆謹慎 難逃上落市
踏入第二季,美股似乎難逃上落市格局,原因是銀行危機暫時受控,未有蔓延至保險公司等其他機構,美國經濟增長不至於太差,亞特蘭大聯儲銀行更預計美國第一季仍有2.5%增長,雖然大量企業裁員,但失業率仍低企,綜合以上因素,投資者未敢大量造空後市,同時相信也不會進取入市掃高指數。
尤其是重點買入科技股,按美銀最新判斷,目前Meta、亞馬遜、蘋果、微軟、Google母公司Alphabet、Tesla及輝達,佔標指市值由年初最低的20%,升至目前25%,箇中原因是基金擔心手上無貨,卻又憂慮股市下跌時,因股份流動性低而不利沽售,因此集中掃入流動性高的龍頭科技股。
其實,上落市正正是典型熊市二期現象。若問AI聊天機械人ChatGPT何謂「熊市二期特徵」,ChatGPT會列出多個要點,歸納後熊市二期通常是高波動性,股價會快速下跌和反彈;其次大市缺乏明顯趨勢,投資者難以捕捉市場方向;第三是市場前景存在不確定性,交易量可能會縮減;最後是投資者或會更多造淡交易。目前市況正與ChatGPT提出的熊市二期特徵相似。
失業率倘升穿4.3%亮警號
按照目前走勢,標指估計第二季在3800點至4200點橫行,向上突破要視乎美國經濟數據能否軟着陸,即失業率保持低企、樓市數據改善及通脹數據回落,萬一失業率突然急升,大家便要小心,因為過去50年當失業率抽升後,股市便開始急跌【圖】。查看過去20年往績,失業率突然升穿4.3%,股市噩夢將會展開,原因是由熊二橫行轉至熊三急跌的階段。
因此,當未出現真正熊三前,現階段只宜短線操作,聚焦科技股,一旦標指向上衝至4200點時便要獲利,勿忘記熊市二期主要現象只是有波幅、無升幅。
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