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2023年3月21日

邱古奇 股期出擊

招金進入強勁復甦期

港股昨日大跌,恒指下瀉517點,收報19001點,險守萬九點心理關口,但頭肩底頸線初步失守,宜加倍小心。瑞銀以換股方式四折收購瑞信,後者的160億瑞郎AT1債券完全撇賬,投資者血本無歸,影響所及銀行股急挫,科網股亦普遍下滑。聯儲局明起一連兩天議息,且看結果能否安撫市場。

金價直逼2000美元,金礦股逆市強勢,上周一介紹的紫金(02899)漲3.98%,報12.52元;去年獲紫金入股成為第二大股東的招金礦業(01818),更是勁飆10.97%,報10.82元,創逾兩年新高。歐美銀行爆雷餘波未了,市場避險情緒推動金價大漲,若聯儲局今次議息只加0.25厘甚至暫停加息,金價隨時衝破2000大關。

招金2021年業績大倒退,純利按年瀉97%至3370萬元人民幣,但去年大翻身,頭三季營收增長7.9%至57.89億元人民幣,由於平均金價回升和成本下降,純利勁增近6.6倍至2.65億元人民幣。去年第三季國際金價於全年低位徘徊,至第四季大幅向上,該公司本周五公布去年的全年業績,相信不會令市場失望。

紫金入股招金成為第二大股東,可謂強強聯手。早在紫金入股招金前,雙方透過收購分別取得海域金礦三成和七成權益,海域金礦位於山東萊州,是內地近年發現的最大金礦,保有金資源量562.37噸,平均品位為每噸4.20克,由於主要礦體在勘探範圍內深部尚未封閉,未來仍有探礦潛力。在招金與紫金協同建設下,預期海域金礦可於2025年投產,年產量達15至20噸。由於成本低產量大,兩年後將可大幅提高招金的業績。

股價現突破 上望12.5元

山東年前因礦場意外而關閉礦山整改,現已大致復常,招金去年前三季礦產金量達13.1噸,按年增長64%,已回復往年的85%。海外方面,招金是澳洲鐵拓礦業的第二大股東,鐵拓旗下的阿布賈金礦今年1月投產,預計今年可貢獻投資毛利近1.5億元人民幣。

招金往績市盈率高達878倍,預期2022年和2023年市盈率將分別降至60倍和30倍。走勢上招金股價剛現突破,但短線超買,可候10至10.4元收集,目標12.5元。

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