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2023年3月15日

信析 信報投資分析研究部

儲局向市場讓步 恐慌情緒待平復

矽谷銀行(Silicon Valley Bank,SVB)倒閉的餘波未了。對於SVB在上周五被聯邦存款保險公司(FDIC)接管,美國總統拜登形容當局迅速行動處理事件,強調銀行體系十分安全,SVB存戶如有需要可隨時提取存款;又保證不會動用納稅人的資金「埋單」,一切損失將由銀行業存款保險基金承擔,並承諾會追究責任人。

監管當局還未展開問責,有SVB股東已於周一入禀,控告矽谷銀行母公司SVB Financial Group、SVB行政總裁貝克爾(Greg Becker)及首席財務總監Daniel Beck,沒有提醒客戶聯儲局未來持續加息對SVB業務的影響,以及在高息環境中,最壞情況足以導致銀行特別容易面臨擠提風險,實際等同發出虛假及/或誤導的公開聲明。

入禀狀又提到,SVB於3月8日發通告,證實已沽售總值210億美元債券組合套現,錄得除稅損失(after-tax loss)18億美元,認為減持行動導致SVB股價急跌,令客戶擔心銀行出現流動性危機。

聯儲局主席鮑威爾上周二(7日)出席國會參議院聽證時警告,加息步伐或會提速,旋即觸發美股急跌,當時利率期貨市場顯示,聯儲局在3月21至22日會議加息0.5厘的機率高達七成。無論SVB在8日宣布的減持行動是否緣於鮑公的「鷹式」證詞,入禀狀提及聯儲局持續加息恐引起銀行擠提已成現實。

雖然鮑威爾同日到眾議院聽證時主動「安撫」市場,指出3月議息會議的加息幅度尚未定案,但投資者驚魂未定,俗稱恐慌指數的VIX上周五曾飆至28.97,屬去年10月25日以來新高,周一更攀至30.81。

前總統特朗普的白宮顧問、非牟利機構FreedomWorks首席經濟師Steve Moore表示,SVB事件可能只是金融系統危機的「冰山一角」,話音剛落,總部位於紐約的Signature Bank亦出現類似SVB的系統性風險,在剛過去的星期日被FDIC接管。

SVB等銀行接連爆煲後,最新數據顯示,聯儲局3月會議加息0.25厘的機率超過六成,猜測利率維持不變的有近四成,反映局方極可能被迫向市場讓步。問題是鮑公起初「放鷹」對華爾街已造成傷害,估計投資者恐慌情緒要到下周三議息結束後才可平復。

說回港股,恒指周二低開171點,早段彈上19639點已乏力,尾段低見19122點,埋單報19247點,跌448點,再創今年收市新低,且連續3日在1個標準差計算的TrendWatch上升通道底以下運行【圖】。在EJFQ系統反映弱勢股沽壓的弱勢股指數開始回落並跌穿40%關鍵水平之前,恒指縱已超賣,反彈也難持久。

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