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2023年3月13日

石林 金與銀

意外之事頻生 金銀波動加劇

近來金融市場有許多意想不到的事情頻頻發生,使得行情呈現劇烈波動。影響所及,本在徘徊觀望金市,來回擺動加劇,在再守住近期低位的基礎上,尋求回復向上。

下面主要討論對於金銀兩市影響較大的事件。上周一突然傳來新加坡官方表示在1月份增加了44.6噸黃金儲備消息。這是該國自2021年6月以來的首次增持,是其有記錄以來的最大月度購買量,且將在該月購買23噸黃金的土耳其擠到第二位。世界黃金協會據此把1月份全球官方淨購買量向上修訂為共77噸。

注視各國央行黃金儲備

到緊接着的周二,中國官方又公布在2月份新購24.88噸黃金儲備的訊息,這是其連續4個月增持,總增持量為102噸。迄至此,中國黃金儲備量達到2050.34噸,仍居全球央行排名的第七位。

上述接踵而來的消息,使到投資者再度注視央行增持黃金儲備的動向。然而有點遺憾,我們無法確知頗有影響力的俄羅斯之最新數據,因為該國自從去年1月公布其官方持金量為2298.5噸之後,至今未見更新該項數字。

本欄據可獲悉公開資料僅得知,截至本月3日,俄國央行的國際儲備(包括外滙和黃金)的價值為5784億美元,比俄烏去年開戰前夕的6432億美元,減少了648億美元或10.07%。

不過說到金市實際行情,上周則未見對上述有關數據作出積極的反應。聯儲局主席鮑威爾在國會作證時,關於「更高、更長和更快地」加息的鷹派講話,使美元滙價和美債孳息續漲,亦令金價下試前周低位,曾見1809.3美元。

劇劇性場面出現在周內後段,美國2月非農新職增長超預期,惟失業率回升,而平均時薪增速則低於預期。然而,這份喜憂參半的就業報告的影響,完全被矽谷銀行(SVB)倒閉消息所遮蓋,美國銀行股、美元滙價及美債孳息大幅回挫。金價則升越前周高位,曾漲抵1870.2美元,上周收於偏高的1868.26美元。銀市表現則有別於金市,上周銀價雖從19.9美元的低位反彈,但收報20.5395美元,明顯低於前周收市價。期鈀價更創近3年的新低。

上周若干金融市場行情有戲劇性發展外,最大的情緒變化,相信是市場預期美國加息幅度由0.25厘增至0.5厘的機率,出現數度逆轉。

矽谷銀行倒閉是金融危機以來最大的銀行事件,導致此風險暴露的原因很多,其中一項是因為該銀行把60%資產,過量地放在長期債券上。一旦待至聯儲局加息,債券價格下跌,便造成該行流動性涸竭,無法應付浮動虧損,終致倒閉。此事對市場和人心帶來很大的衝擊,並有可能令聯儲局也震驚而被迫放慢加息步伐。

在此情況下,無怪最具避險功能的黃金表現最好,而白銀和其他貴金屬有所不如。

金價突破1900關遇阻力

現時市場在注視和估計事態的進一步發展,有人擔心會觸發金融危機;有人認為這只屬個別事件,把資產如此集中放置的銀行並不多,況且美國的儲蓄率在上揚,存款流失不是整體趨勢。此外,上周除見金價明顯上升外,黃金交易所買賣基金(ETF)的持金量未見同步回增,金甲蟲指數更反呈偏軟。因此預料金價可續向上試,惟事件若無明顯惡化,其他相關市場亦無伴隨同漲的話,市勢會從相對高位滑落,再行徘徊觀望。

本周市場關注美國消費物價指數(CPI)。現估計金價日內若升越1872美元,則可望挑戰1890美元,但闖上1900美元關口仍有阻力;而1828美元已成為目前支持,1804美元更是中短期良好支持。銀市短期回升阻力仍在21.4美元,最新支持在19.9美元。戲劇性之事頻生,是現時交易的風險。

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