2023年3月7日
正當美國上月多個數據均指向利淡方向,亞特蘭大聯儲銀行總裁博斯蒂克(Raphael Bostic)就成為市場救主,上周突然指美國聯儲局夏季末段或暫停加息,立即令市場撻着軟着陸憧憬,10年與30年長債息回落至4厘樓下,美股三大指數亦應聲踢高。
美滙指數也跟債息回落,由上周最高見過105.36創近兩個月高後,執筆時已回落至104.5水平,美元回吐不代表此輪強勢告終,始終美滙由100.8反彈至現水平,正重返1月初高位,整固過後美滙便會向108進發。尤其是聯儲局主席鮑威爾本周二三在國會聽證會上發言,前財長薩默斯(Larry Summers)周末便提到美國最近經濟數據強勁,局方或要重新加快加息步伐至半厘。
標指20天線甚關鍵
按最新利率期貨變化,市場目前估3月議息會議加息四分一厘機會率為七成半,加半厘機率只有兩成半,意味市場未預計局方會狠心加息半厘。問題是一旦下周公布核心消費物價指數(CPI)及生產物價指數(PPI)按月維持升勢,加半厘的機會又將上升。
整體來說,美股上周四五反彈勿太興奮,始終宏觀形勢加息壓力仍大,雖然標指力守200天牛熊線(3940點)後,上周五也重上50天線(3987點)及4000點大關,但不代表美股已擺脫危險期;能夠企穩20天線(4059點)樓上,則可回升至2月初高位4200點附近,反之突破未能成功兼再度回落到牛熊線之下,便大有機會下試去年底3800點附近。
谷歌可憑AI發揚光大
漫長熊市由去年1月展開,科技股慘變最大輸家,二線以下發夢股輕則股價劈半,重則如個別契媽股可暴瀉逾九成(例如美版平安好醫生Teladoc Health),但個別有盈利高質科技股,跌到現時估值已變抵買,谷歌母企Alphabet更是首選。
OpenAI研發的ChatGPT短時間內爆紅,更植入微軟系統之內,加上谷歌AI聊天機械人Bard答錯問題,累Alphabet股價早前大跌,更咬定谷歌王朝滅亡,明顯是過於偏頗。
別忘記,ChatGPT底層技術來自Google的Transformer,機器學習主流軟件TensorFlow也是Google得意之作。況且Alphabet是收購能手,有機構發現十大最明智收購(以回報計)中,Alphabet霸佔4席,包括買入地圖公司、YouTube、網路廣告商DoubleClick及智慧手機作業系統Android。一旦市況更差,不排除Alphabet趁機再執平貨。
Alphabet核心業務穩打穩紮,加上AI有望發揚光大,市場估今明兩年其每股盈利有望分別增長12.5和19.2%,目前預測市盈率已跌至18.3倍【圖】,低於一個標準差(19.3倍),估值相當吸引。
不過,美國加息預期升溫,將拖累美股進一步下潛,Alphabet估值更有可能壓至15.5倍預測市盈率,即80美元樓下,屆時可以準備第一注子彈,買入真AI概念股,以蔗渣價錢,品嘗燒鵝味道。
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