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2023年1月17日

信報投資分析研究部 期貨大戶手影

經濟佳商品價漲 澳元淨短倉急減

美國去年12月份通脹(CPI)數據進一步放緩,聯儲局加息步伐放慢漸成市場共識,愈來愈多專家認為美國以至全球經濟即將出現衰退,或迫使美國聯儲局年內掉頭減息。美滙指數上周再創本輪跌勢新低,一度失守102關口,較去年高位114.78累挫近11%,同時刺激一眾非美貨幣集體走強。

另一方面,隨着中央大幅放寬防疫措施,投資者憧憬內地經濟加速復常,大宗商品需求回升,反映綜合商品價格表現的路透CRB指數、標普高盛商品價格指數(GSCI)和彭博商品指數上星期漲幅介乎3.21%至5.67%,令澳元等商品貨幣也備受投資者青睞。

滙價年內迄今升值2.28%

截至上周五,澳元2023年迄今已升值2.28%,暫時成為10國集團(G10)貨幣中表現次佳的貨幣,僅次於日圓同期的2.54%升幅。

從目前期貨倉位部署看,交易員看好澳元的情緒亦見升溫。根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新資料顯示,截至上周二,非商業投資者所持澳元淨短倉合約數目,由前周的37595張,進一步縮減至上周的35222張,為去年10月11日後最低,也是過去4星期內第三次錄得跌勢,即淨短倉數目反覆回落【圖1】。

此外,澳元最新淨倉數目佔未平倉合約比率回升至負26%,儘管目前仍低於過去3年的平均值負19.2%,但澳元COT指數已重上54的較中性水平,某程度反映炒家對澳元前景的看法傾向樂觀。

事實上,近期數據顯示澳洲經濟正持續改善。據澳洲統計局最新數字,該國去年11月貿易順差為132億澳元,遠高於預期,也優於10月份的127億澳元;過去12個月累積1349億澳元順差,按年大增13%。

隨着澳洲國民收入因大宗商品價格上升而提高,且未來工資有望進一步向上,當地家庭的資產負債表整體狀況良好,連帶11月零售銷售較上月增加1.4%,按年計則增長7.4%,意味零售市道氣氛進一步好轉,持續為宏觀經濟政策帶來支持。

澳央行勢激進加息

儘管澳洲央行上月召開例會後維持0.25厘的加息步伐,基準利率升至3.1厘,但利率期貨市場反映,澳洲央行可能須比此前預期更加激進,交易商認為今年9月利率或攀至3.75厘左右才見頂。

澳洲利率續有上升空間,分析員亦因此看好今年澳元走勢。根據彭博綜合六十多家券商就未來幾個季度目標水平的預測,澳元本年底或會攀上0.72美元水平,最「牛」情況更有望升至0.78美元。

短線方面,從日線圖看,澳元兌美元明顯突破去年4月至今跌浪反彈50%阻力與下降通道頂線(迴歸線加兩個標準差)交滙,多條主要平均線一直企穩,14天相對強弱指數(RSI)也保持在50中軸上方運行,技術上或向黃金比率61.8%近0.7091美元靠攏【圖2】。

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