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2023年1月10日

彼得 股事記

近月熱炒已到價 旅遊網候回再買

中港終於實現免檢疫通關,兩地往來人流料會逐步增加,帶旺旅遊、零售、飲食及酒店等行業,由於今次復常由「零」回歸,跟以往的復甦不一樣,今年生意有望出現報復性增長,其中旅遊網是主要受惠者之一,可惜近月已炒到飛沙走石,參考大行目標更已到價,所以只宜候回調低吸。

過去3年,中國老百姓大多時候「留守」家園,現在解放,出行欲望非同小可,攜程早前發表的《2023年春節旅遊市場預測報告》顯示,截至1月5日,農曆新年期間旅遊產品的預訂量按年多45%,人均旅遊花費升53%。內地民眾計劃出行激增,旅遊網生意自然大旺,在港第二上市的中概股攜程(09961)和只在香港上市的同程旅行(00780),過去兩個月便分別飆了45.9%和33.8%。

攜程農曆年前有低吸機會

先說攜程,去年5月本欄推介過,當時股價僅173港元。該公司總部在上海,為內地旅遊網一哥。攜程2019年曾大賺70.11億元(人民幣.下同),但之後兩年受疫情影響,業績急插水,2020年勁蝕32.47億元;2021年見好轉,虧損收窄至5.5億元。去年因疫情反覆,上半年蝕9.2億元,第三季好轉,賺2.66億元,但第四季預期又轉差,全年難抱太大期望。不過,投資永遠向前看,今年才是焦點。攜程昨日股價再漲4.5%,收報304.2港元。

攜程於2003年12月在美國納斯特上市,既具內需旅遊概念,亦是科網股,2017年7月最風光,其ADR股價見歷史高位60.65美元,以1份ADR對1股港股計,即約473港元。攜程2021年4月回港第二上市,當時招股價268港元,以現價計算,累升13.5%。雖然以美市歷史高位為目標,仍有水位,但若參考高盛給予的目標價306港元,現在已近到價,不算值博,宜候回再買。農曆新年長假前熱錢鳥獸散,或有入市低吸機會,不妨留意。

至於同程旅行,現市值只有425億港元,遠低於龍頭攜程在香港市值2062億港元。不過,該公司2020年及2021年仍有盈利,分別賺3.27億及7.23億元;2022年上半年則蝕3099萬元,第三季轉賺2.52億元,表現如攜程般反覆。

同程旅行受制兩大隱憂

同程旅行受惠內地對外通關,如無意外,今年業務應會好轉,但攜程和騰訊(00700)持有該公司逾兩成股權,卻成為影響股價表現的一大隱憂。一方面同行攜程持股會否引出反壟斷監管問題,甚至要剝離;另一方面,騰訊逐步出售非核心資產,套現用於回購,好等大股東減持時能「護價」,以目前情況來看,後者威脅較大。同程旅行昨日逆市跌0.3%,收報19港元,高過高盛目標價18.6港元,現價不值博。

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