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2023年1月7日

Anson Sir 型格理財

股市等待新形態

恒指這個星期「係威係勢」,突破20000點後代表熊市有機會完結。美股則複雜得多,科技股走勢各異,道指又在高位「唔上唔落」個多月,以道指計,若用2005年至2007年超級牛市走勢來看,上年的回吐只是調整,不算是熊市,在近3年的疫情下絕對是違反常理,所以本欄一向講炒股不要太認真,基本分析大多數會錯(但仍要做)。

市況突顯分散投資重要性

另一方面,大型科技股積弱,突顯了分散投資的重要性,筆者傾向買入不同股票之餘,都要分散入貨時間,大市偏低時當然全部也買一些,但在現況之下,輪流炒作不同股票比較划算,這一點在上月已提過,不過老實說,筆者因為受假期氣氛影響炒得比較少,大概2月才會比較認真落場。

恒指暫時密切監察19800點到21500點,道指則望32500點至34000點區間內的形態,其後是向上向下就會出新形態,最好當然是調整一下再升才會踏實,因為現在市況相當「虛」。

我們投資成也結果,有時敗也結果。摸頂的散戶總是見到一隻股票升爆才買,因為大部分人都是以發生了的結果為決策參考。我們以為有兩三年升幅便可合理地相信有足夠數據證明該股未來會向上,因此多數「買貴」。這對於過去10年的美國人來說是相當省時省力又賺大錢的習慣,因為美國出現前所未有的「長牛」。「結果論」幾乎可以是人類生存之道,我們若事事仔細思考才行動,在原始時代應該一早被獅子猛獸吃到絕種。

「結果論」的分析方向勝在夠快,對變化較少又或是單一因果關係相當合適,例如30樓跳樓是會死人。可是,對於多個受參數影響的果,以果推因是相當危險的分析方法,結果是由不同原因而起,而同一行為出現,可能有不同的結果。凡是有人參與的事情,客觀條件差不多可以有多種結果,大家買同一隻股票,牛市三期買,等一年可能會跌一半,熊市三期尾吸納,等一年可以大賺。

脫離「結果論」困局

很多人認為,買股票是賭錢及講運氣,主因他們還在結果論的世界內生存。只有跳出這個世界,我們才可以理性地去投資或投機。

當你身邊人都是以結果或現象為主,你要跳出結果論習慣可能需要更多準備(例如筆者經常與太太爭論)。我們總是從自己的世界觀出發,不去學習其他思考,即是時勢配合就會賺錢,但時勢不對就會輸。忽略了或然率的思考方式,令我們學習了不良的習慣或概念後很難改變,我們要脫離困局,必先要在所有果與因之間的推論加一個機率。例如買一隻剛轉升勢但未超買的股票,有六至七成機會賺錢,只要機率不是十成,那你就會再思考其他可能性,例如兩成會平手,一到兩成機會輸錢等。當一個人不再覺得凡事皆必然,又或是基於我們希望甚至害怕某一結果會出現來分析一件事,而是事事用百分比去估算,那我們的世界觀就會闊得多,對着市況改變時亦可能有較多選擇。同時,我們會在看到結果時,能夠找到更多前因,並獲得多方線索與訊號,免得下次再犯錯或避過一劫。

投資投機是技巧不是知識

基於我們不可能完全預測未來,特別是影響投資市場的主要是人,人是不斷變化或時真時假的生物,我們的反應速度成為能夠在這個市場生存的關鍵,重點是要預備好不同結果出現時的應對方法,筆者會畫一些樹狀圖去推出各種可能性,根據其中細節出現時的訊號來行動。畫出藍圖就可以進行事前練習,投資投機是技巧而不是知識,練習得多才會用得着,多了選擇我們就更要多練習,否則又會弄巧反拙。當你能夠把行為變成習慣,就可應對大部分錯誤估算,又或是減少內心深處的情緒問題,客觀得來又實務地投資。

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