2022年12月19日
12月不經不覺已過了一半有多,總結港股本月上半場表現,儘管近日升勢有所放緩,惟整體依然十分不俗。在1日至16日,恒指、國指和科指分別錄得4.6%、4.1%和9.2%升幅,這與歷年恒指於12月份一般走勢甚強的特性非常吻合。
問題是,若從周期角度看,下半場值博率又高不高呢?
持貨至1月平倉 回報約4%
筆者搜羅了過去30年恒指數據作回溯測試(Backtest),於每年12月份不同交易日買恒生指數或盈富基金(02800),持貨至翌年1月首個交易日平倉。
結果顯示,於每年12月份第12至17個交易日,即約為聖誕節假期前後,恒指平均升幅都穩定地達4%或以上,贏面則全數高於七成,最高可達74.1%,同樣頗為不俗。
需要補充的是,12月份入市時間愈遲,意味持倉日數愈短(因為於翌年開局即平倉),故回溯測試平均表現於該月中後期出現穩步縮減情況【圖】。
無論如何,今天是12月份第13個交易日,進入前述本月績效較佳的入市時段。應否入市「博番轉」呢?讀者先要明白的是,以上是回溯測試結果得出的結論,歷史會否重演誰也說不準,只是參考過去30年的數據下,這策略贏面較高而已。至於約4%的績效又是否吸引呢?同樣見仁見智。不過,策略上,若配合期權等衍生工具一併操作,績效可能會更具吸引力。
信報投資分析研究部
(編者按:呂梓毅《港股追勢36計──入市必讀重要指標》現已發售)
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