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2022年11月30日

陸文 金融峰景

內房信心漸恢復 港股料反覆尋頂

內地出招方便內房再融資,同時國務院舉行落實精準防控疫情,刺激一眾疫情敏感板塊造好,港股在期指結算日來一次技術性反彈,恒指重越18000點水平,收復上周全部失地。各板塊回升較為全面,反映投資信心有所恢復,正等待下月美國議息結果及內地經濟工作會議最新消息,維持年結前大市較反覆,收集為主。

恒指再挑戰月內高位,收報18204點,上升5.2%,重越10天線;國指收6236點,漲6.2%;科指挾倉飆7.7%,埋單報3695點。大市全日成交增至逾1667億元的較活躍水平,有利月結尋頂。

11月份估值修補及炒季績,科指從低位反彈約千點,經歷近周調整後再發力,似為期指結算炒高圖利,昨天一批季績不俗的股份有表現,美團(03690)收155.4元,升11.5%;京東(09618)漲10.9%,報210.8元;萬國數據(09698)收報12.98元,飆18%;另騰訊(00700)、阿里巴巴(09988)、快手(01024)、嗶哩嗶哩(09626)及商湯(00020)亦見造好。

內地針對平台科網板塊的嚴監控已有一定成效,為平台公司未來規範化有序發展鋪路。事實上,無論手遊、平台健康及醫療器械,以至SaaS及電訊板塊均呈現復甦趨勢。阿里健康(00241)公布中期純利1.6億元人民幣,虧轉為盈,刺激股價上揚9.7%,收報6.1元,其他平台醫療股亦有好表現。

教育部整頓教育板塊,出台內地職業學校辦學條件方案,部分教育股成功轉型平台網購,其中新東方在綫(01797)昨升3.4%。中教控股(00839)公布截至8月底年度盈利18.45億元人民幣,增長27.8%,業績帶動近日股價反彈,昨收7.9元,漲1.8%;其他教育股如新東方(09901)、希望教育(01765)、中國科培(01890)均表現不俗。

炒防控解封宜短勿長

中國官方強調疫情防控要快封快解,落實優化,一眾受疫情拖累的股份向好,反映近期大行吹噓內地將解封,有人偷步炒。由於內地不少大城市因過分封控而引發示威,市場憧憬將加快解封,觀乎全球不少人口大國疫情亦能受控,中印或可作比較。不過,目前內地正處疫情爆發期,並非大幅放寬防疫監控的適當時機,特別是1月份春運快到,防疫宜精準,盡量達致惠民利經濟效果,對短期炒作宜短勿長,因不確定性仍多。

中央的防疫取態繼續左右短期市況,昨天攜程(09961)再升10.9%,華住(01179)漲14%,同程旅行(00780)高收6.52%;餐飲相關股份亦造好,海底撈(06862)勁升12%,周黑鴨(01458)進賬8.8%,九毛九(09922)飆14.1%【圖1】、華潤啤酒(00291)及海倫司(09869)分別漲6.84%及18.39%。這些受疫情及防疫政策影響的股份,暫宜收集不宜高追,留待明年上半年才作中線配置。

左右內循環經濟的內房板塊,自二十大後中央推出扶助產業政策浪接浪,由近期推出涉及約1.2萬億元人民幣的銀行融資,近日再透過中證監推出五大優化涉房企上市公司再融資措施,包括容許配售新股及內房併購重組,亦可發行股份及現金作購入樓房資產,恢復以房地產及非房地產業務的H股上市公司再融資。

有關國企與民企再配股融資安排令人憧憬,特別是中海外(00688)及潤地(01109)可透過配股集資,併購有財困的房企物業,加促產業整頓,而民企獲配股融資減債增添資金流,早前配股的公司如碧桂園(02007)及雅居樂(03383),昨天兩股分別升4.5%及8.7%,面對財困的旭輝(00884)亦漲1.6%,新城(01030)顯著上揚9.5%【圖2】。

航空股低撈博起飛

早前獲政府給予發債擔保的民企股最值博;反之,中小型房企會成為併購對象,或要出售資產解困。一眾物管股亦有表現,與母公司呈較高關連系數,而銀行獲降準釋放資金變相向產業精準放水,惟最終能否恢復民眾的置業信心,才是內房風暴告一段落的關鍵。

航空股方面,內地早前取消熔斷機制後,部分航空股增加內外航線,航空股普遍橫行偏穩,正等待內地防疫解封及石油價格回落,短線可逢低吸納。國泰航空(00293)連升兩天,昨收7.99元,升3%,另東航(00670)進賬3%,國航(00753)漲5.9%,南航(01055)高收4%。

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