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2022年11月28日

徐意 A股博弈

近視人口趨升 明月鏡片具前景

明月鏡片(301101.SZ)為國產鏡片龍頭企業,隨着內地近視人口愈來愈多,對近視鏡片的需求有增無減,該公司業務前景值得期待。

產品性價比高 銷售渠道佔優

明月鏡片業務涵蓋鏡片、鏡片原料、成鏡及鏡架等產品,其中的中高檔光學樹脂鏡片是其核心產品,鏡片產品以自有品牌為主。在鏡片原料領域方面,該公司與日本三井、韓國KOC合作建立全球領先的鏡片原料研發生產中心,是全球為數不多實現原料自給的鏡片企業。

該公司鏡片產品可分為日常通用鏡片和功能性鏡片兩大類,日常通用鏡片是指各種折射率的普通鏡片;功能性鏡片是指在日常通用鏡片的基礎上,通過調整鏡片基礎材料、光學設計或鏡片膜層,使得鏡片擁有一種或多種功能特性,例如近視治療等。該公司分別於去年6月及12月,推出專為中國近視患者設計的青少年近視鏡片「輕鬆控」及「輕鬆控Pro」。

明月鏡片近日在成都,發布旗下「輕鬆控pro」產品的6個月臨床試驗進展,試驗結果顯示「輕鬆控pro」產品,在延緩青少年近視加深方面效果顯著,戴鏡第三至第六個月,「輕鬆控Pro」減緩近視度數增長有效率達68%,延緩眼軸增長達56%。

開源證券指出,近視鏡片行業景氣度高,而明月鏡片產品的零售價格,約1500至3000元以上(人民幣.下同),約為外資產品的60%至80%,性價比高。同時,該公司渠道優勢強,合作門店已經超過3萬家,加上10月宣布品牌代言人,品牌知名度有望進一步提升,未來市場滲透率仍有較大提升空間。

兒童青少年用眼負擔增

根據內地國家衞健委的調查資料顯示,中國近視人口增長迅速,由2016年約5.4億,增至2020年的約6.6億,近視人口比例由39.2%上升至47.1%【圖1】,意味對近視鏡片的需求愈來愈大。

尤其考慮到2020年新冠疫情爆發以來,線上授課模式導致電子產品使用時間加長,戶外活動時間減少,使內地兒童及青少年用眼負擔加大,料導致近視人口愈來愈多。

歐睿國際(Euromonitor)的數據顯示,2021年國內鏡片市場年銷售額約為313億元,年銷售量則約為2.7億片;到2025年,有關年銷售額預計將會達到449億元。

明月鏡片今年第三季營業收入1.68億元,按年增加21.9%;盈利約3500萬元,上漲七成。首9個月計,營業收入4.55億元,按年上揚近一成一;盈利8723萬元,增長59.6%。

該公司正有序退出過度競爭的低端市場,而近年中高端品牌戰略持續深化,隨着近視鏡片產品市場擴展,未來增長前景值得期待。從【圖2】可見,明月鏡片股價走勢不俗,值得考慮。

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