期指結算前窄幅上落

周三，期指高開95點，報17570點，之後於早段雖曾倒跌，但至17387點又掉頭回升，午後更能創出全日高位，高見17662點；最終，期指全日升86點，收報17561點。

昨日，期指開市初段升至17780點後即市出現回吐，早市一度回落至17526點；午後，期指再次回升，最終全日升95點，收報17656點。

美國聯儲局於周三晚公布11月份議息會議紀錄，內容顯示大多數官員皆認為現時已差不多到了需要開始放慢加息步伐的階段。上述消息一出，利率期貨反映市場預計聯儲局下月加息0.5厘的機會進一步升至近八成。

雖然聯儲局很可能會開始放慢加息步伐，但從是次會議紀錄可見，一眾官員認為需要時間來評估快速加息對經濟及通脹帶來的潛在滯後影響，以及不排除一連串的大幅加息會對金融系統構成風險等，而不是預期通脹逐步緩和。

轉炒美衰退潛在幅度

這顯示聯儲局承認之前一連串大幅加息對美國經濟的潛在影響，至今仍未真正浮現，但日子應該不遠。因此，大家要開始把焦點轉到美國其後的經濟表現，皆因筆者認為市場主題有機會由之前炒經濟數據表現差而導致聯儲局放慢加息步伐，逐步轉為炒美國經濟衰退的潛在幅度，所以大家在部署時要格外小心。

另一方面，從現時聯儲局的加息步伐來看，估計最終利率有機會升至5厘之上，所以即使聯儲局最終暫停加息，但只要利率在一段時間內仍維持在這麼高的水平，預計將會加深美國經濟衰退的潛在幅度，到時會再次考驗聯儲局能否及時改變貨幣政策救經濟的能力。

技術走勢方面，期指近兩日雖然回升，但最終收市卻始終未能錄得陽燭；此外，從近日市況可見，期指現階段的上升動力明顯偏弱，反映是次短線調整仍未可確認已見底。

即月Long Put宜計數離場

下周二即月期指結算，在轉倉因素影響下，料期指有機會先行維持在大概17400至17800點的區間內窄幅上落，最快要待期結日結束後才會出現新一輪方向。至於策略，預計在結算前期指應會以窄幅上落為主，所以大家可於今天把手上餘下的一半即月Long Put全數平倉計數離場，再待下一次入市的機會。

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