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2022年11月14日

大行手影

中車新簽訂單回暖獲上調盈測

中國中車A股(601766.SH)本月以來升近一成一,於10天、20天、50天及100天線上靠穩。該公司近期公布第三季度收入542.7億元(人民幣.下同),按年升10.8%;淨利潤28.97億元,增長17.2%。

中金發表報告指出,中車單季度收入增速轉正,業績符合預期,維持「跑贏行業」評級。

今年首三季,中車收入1355.63億元,按年下降6.2%;淨利潤60.27億元,對應每股盈利0.21元,減6.7%。期內鐵路裝備業務收入467億元,跌11.2%,主要是動車收入減少所致;機車和貨車收入明顯增加,分別多46.3%及123.1%,至153.05億與143.23億元。

現金流明顯改善

疫情影響,動車組與客車首三季收入分別按年大削50.4%及62.7%,到151.06億和19.72億元。受城軌地鐵業務收入回落拖累,城軌與城市基礎設施業務收入345.86億元,減少7.5%;新產業實現收入487.28億元,提升0.19%;現代服務收入55.45億元,下滑5%。至於首三季公司經營活動產生的現金流量淨流入98.6億元,上年同期為淨流出14.19億元。

疫情導致鐵路客流量顯著下降,今年1月至9月鐵路客運量按年跌32.8%,至13.8億人次,鐵路固定資產投資累計完成額亦挫6.9%,至4750億元。中車訂單數據有理想增長,首9個月累計新簽訂單1781億元,增長20.7%;其中新簽海外訂單231億元,上升9.5%。

由於該公司新簽訂單回暖,中金上調中車今明兩年淨利潤預測約一成,分別達90.73億與97.28億元,當前A股股價對應的預測市盈率約15倍及14倍,H股(01766)預測市盈率為6.5倍及6倍。A股維持「跑贏行業」評級,目標價5.25元;H股維持「跑贏行業」評級和3港元目標價。 

 

(編者按:信報分析團隊羅崇博、尹德政、陳鎮強最新著作《勢在必行:活用全方位價值趨勢信號》現已發售)

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