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2022年11月14日

信析 信報投資分析研究部

中外利好頻傳 港股市底改善

受惠於美國通脹降溫令華爾街股市造好,以及中央支持房企和內地放寬疫情防控措施,港股上周續揚,全星期計算,恒生指數收報17325點,飆1164點(7.21%);恒生科技指數亦漲近7%,埋單報3491點。

回顧過去一周行業表現,信報EJFQ分類25個板塊中,除汽車外,其餘24個板塊皆錄得升幅,顯示港股這輪升勢較為全面;表現最好的金屬,連同地產、金融服務、保險,都有一成的進賬。行業寬度方面,5個板塊的中線市寬(股價高於50天線比率)已經重返50%以上的強勢區間,其中航空板塊攀到70%【圖1】,反映內地抗疫措施略為放鬆,航空股預期較有利。

內地放寬檢疫成催化劑

在中共中央政治局常委會會議研究部署進一步優化防疫工作20條措施之後,國務院應對新冠肺炎疫情聯防聯控機制綜合組頒布相關措施細節,包括取消入境航班熔斷機制;減少入境人士及密切接觸者的集中隔離日數,從7天縮短至5天,但維持之後3天居家隔離;並將登機前48小時內兩次核酸檢測陰性證明,調整為1次。

中國放寬防疫,無論對國內經濟以至全球經濟,都有着積極意義,利好港股氣氛,A股也顯著好轉,滬深300指數上周收報3788點,全周升0.56%,暫時在50天線3846點受阻【圖2】。上證綜合指數收市報3087點,按周微漲0.54%;滬股中線市寬自上月以來反覆上揚,目前已接近60%水平,顯示內部質素走強。

港股市底也明顯改善,整體大市中線市寬升抵37.9%,且重返30%至40%的支持區間。EJFQ弱勢股指數急插至13.9%【圖3】,近半年來首次低於強勢股指數,意味買盤稍強於沽壓。

剛過去的「雙11購物節」消費情況不俗,阿里巴巴(09988)旗下天貓表示,今年交易規模與去年相若;京東集團(09618)透露,「京東11.11」網購活動超越行業增速,創造新的紀錄,零售購物用戶數字也創佳績,惟未有提供具體網購成交數據。

「習拜會」成市場焦點

國家主席習近平與美國總統拜登準備於本周在印尼峇里出席二十國集團領導人峰會期間,首次以中美元首身份實體見面,將是本周市場焦點之一。鑑於港股積弱已久,目前內部質素好轉,估值依然偏低,預測市盈率不足10倍,在利好因素發酵之下,相信資金暫時願意繼續追入,恒指本輪大型反彈若守住50天線【圖4】,可望挑戰18000點關口。

美股方面,道瓊斯工業平均指數和標普500指數按周分別上漲4.15%及5.9%;納斯特指數最強,全星期飆8.1%。由於市場預期美國聯儲局有機會放慢加息步伐,10年期國債孳息率已經跌穿4厘,最新處於約3.8厘水平,帶動科技股造好,納指在「肺疫底」後展開升浪回調黃金比率61.8%覓得支持後,正挑戰回調50水平,即11421點【圖5】。

美12月加息步伐料放緩

美國10月份消費物價指數(CPI)按年升7.7%,較9月份的8.2%明顯回落,也低於市場預期的7.9%,利率期貨市場最新顯示,交易員押注聯儲局於12月加息0.5厘的機會率達到80%,加息0.75厘可能性降至不足兩成。

儘管息口走向對美股有利,然而,標指中線市寬升越80%【圖6】,達到超買水平,向上阻力或開始浮現,投資者可能轉向審慎,預計標指暫時在4000點附近窄幅整固,等待中美領袖會面及國會中期選舉結果明朗化。

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