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2022年11月10日

張予涵 隨筆Fund享

智能駕駛具潛在投資價值

除了電動車之外,智能駕駛亦是汽車行業發展的大勢所趨,潛在不俗的投資價值。

目前智能駕駛系統分為由L1至L5共五個等級,L1級和L2級傾向於輔助駕駛,屬較為初級;L4級和L5級已接近或達到全自動駕駛。

在2020年,全球L1級和L2級智能駕駛系統滲透率,合共為58%,其中L2級功能滲透率只有10%。根據國際管理諮詢公司羅蘭貝格(RolandBerger)預測,到2025年,全球L2級和L3級智能駕駛系統滲透率,將達到44%,其中L2級功能達到36%,L3級也有8%。L2級和L3級智能駕駛系統滲透率的快速提升,帶動全球智能駕駛行業的發展。

成本減輕有助普及

鑑於智能駕駛系統級別每升高一級,價格都會增加,因此較高級的智能駕駛系統滲透率愈高,行業收入規模將愈大。不過,隨着供應鏈及生產製造成熟完善,再加上中國製造優勢,進一步壓低了智能駕駛成本,讓智能駕駛功能有普及空間。

雖然智能駕駛並不限於電動車及混能車,在傳統燃油車也可應用,然而要實現智能駕駛操作,甚至自動駕駛,需配備諸如傳感器等許多裝置,而這些均會耗電,電動車儲能系統因而大派用場。此外,自動駕駛的最大挑戰是安全性,驅動系統的控制反應必須非常敏捷及準確,在這方面,傳統燃油車的機械驅動肯定不及電動車的電力驅動。因此電動車與自動駕駛的結合必然是未來發展方向。

根據科技行業調研機構Canalys資料顯示,去年全球電動車銷售量達到650萬輛,按年增長超過1倍,佔全部乘用車銷量的9%,而去年全球汽車市場總銷售量僅增加4%。全球電動車銷售大部分來自中國和歐洲,去年美國銷售的新車中,只有4%是電動車,可見美國電動車市場仍有巨大的增長空間。電動車市場高速增長,應有助帶動智能駕駛行業的發展。

中國作為全球最大電動車市場,外資車廠也大舉投資中國智能駕駛行業。德國大眾汽車(即福士)上月宣布,與內地自動駕駛芯片商地平線(Horizon Robotics)成立合資公司,以加快對中國智能駕駛市場的開發。大眾汽車計劃投資約24億歐羅,持有合資公司60%股份,交易預計在明年上半年完成,可見汽車業巨頭對投資智能駕駛技術的重視。

中國市場受外商車廠重視

如果對投資智能駕駛主題有興趣的話,可以考慮南方東英全球智能駕駛指數ETF(03162),該ETF投資於能夠受惠智能駕駛發展的美股、A股及港股上市公司,追蹤Solactive全球智能駕駛指數的表現。目前投資組合的三大權重股為得州儀器、優步(Uber)及亞德諾(Analog Devices),分別佔9.67%、9.08%及9.02%權重。從可見,南方智能駕駛ETF的價格已跌至低殘,可考慮趁低吸納。

信報投資分析研究部

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