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2022年11月7日

邱古奇 股期出擊

受惠世界盃開鑼 李寧短炒博反彈

大市上周五爆升,恒指最高搶上16513點,暴漲1173點,收市報16161,上揚821點,一周累飆1298點(8.73%),周線圖陰陽燭出現「破腳穿頭」利好訊號,加上大市成交明顯增加,後市有望出現較強的反彈浪。

技術上恒指一舉升破10天線(15342點)和20天線(15984點),下一短線阻力是17000點關。以黃金比率分析,恒指周線圖最近一浪由22449點跌至14579點,若反彈0.382倍可見17596點,漲0.5倍可見18523點。

周線圖呈「破腳穿頭」

不少股份周線圖都出現利好訊號,其中李寧(02331)一如恒指般出現「破腳穿頭」,有望進一步造好。

值得注意的是,世界盃本月開鑼,啤酒、酒吧、屏幕、零食等「睇波相關股」已有反應,最直接受惠的體育用品股自然不愁沒有炒上理由。

李寧剛發布第三季營運數據,在全渠道錄得零售流水按年增長10%至20%,符合市場預期,其中電商渠道漲20%至30%,線下渠道(直營+批發)增幅10%至20%,當中的直營渠道升20%至30%,主要因為該公司加快拓展直營渠道。

第三季李寧主品牌淨增164家門店,頭三季則淨增166家,可見淨開店集中在第三季。李寧仍維持年初的業績指引,相信第四季的流水表現會優於同業。

由於換季、零售表現轉弱,以及為「雙11」提前備貨等因素,第三季末庫銷比率由上半年的3.6個月增至4個多月,不過仍然較主要同業為佳(安踏同期庫銷率略大於5個月),第四季減價清庫存的壓力比較輕。

市盈率25倍 上望56.1元

去年李寧業績優異,純利達40.11億元(人民幣.下同),勁增1.36倍,受高基數、疫情,以及原材料上漲等因素影響,今年上半年增長大幅放緩,惟純利按年仍上升11.6%,達到21.89億元,表現不算太差。

李寧現價49.4元,較去年所創的108.2元歷史高位已瀉超過一半,估值不再離地,往績市盈率約25.2倍,預期將降至20倍左右。技術上,股價最近一浪由72.4元挫至39.75元,短線博反彈0.5倍,即以56.1元為目標。

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