潤建績優業務強勁獲推介

潤建股份（002929.SZ）成立於2003年，2018年在深交所上市，是通訊訊息網絡及能源網絡的管理和運維者，為業內規模最大的民企。該公司通過自主研發的數字化服務平台，為客戶提供數字化智能運維、數字化解決方案、智慧節能解決方案、產品集成等管維服務。

訊息網絡管維業務保持強勁增長，該公司營業收入從2015年的15.13億元（人民幣．下同）提升至2021年的66.02億元，年複合增長率（CAGR）為27.83%。歸母淨利潤從2015年的1.45億元漲至2021年的3.53億元，CAGR為15.98%。

今年上半年，該公司通訊、訊息及能源網絡三大業務分別佔整體收入的49.6%、38.5%及11.9%。通訊網絡管維是其最主要業務，已形成「線上數字化平台+線下技術服務」業務模式。

在數字化業務方面，該公司聚焦「平安中國」、「教育強國」、「鄉村振興」及「推進智慧生活建設」等國家戰略與發展方向，自主研發一系列數位化服務產品。2021年該公司數位化業務營業收入按年飆186%至11.99億元，毛利率提升近10個百分點。

中央谷數字經濟增長空間巨

在能源網絡領域，潤建股份已簽訂多項新能源發電項目開發協定，其光伏運維業務可幫助客戶提升約3%至5%的發電效率。2021年該公司能源網絡管維業務營業收入按年衝高158%至9.26億元，毛利率提升5.38個百分點。

國務院「十四五」數字經濟發展規劃中提出，到2025年，數字經濟核心產業增加值佔GDP比重將達到10%，加上內地風電及光伏等新能源發電量持續提升，新能源電站建設及後續電站運維需求增加，均為潤建股份業務發展帶來巨大的增長空間。

該公司已在全球設立六大研發中心，14大研發基地，研發人員1400多人，獲得知識財產權超過460項；其研發投入逐年增長，從2015年的4747萬元擴大至2021年的2.76億元，研發支出佔營收比例提高至4.2%。

今年該公司業務仍保持強勁增長，首三季度實現營業收入60.89億元，按年多32.94%；實現歸母淨利潤3.64億元，按年升41.85%。單計第三季度，實現營業收入22.17億元，按年增長34.53%；實現歸母淨利潤1.26億元，按年上揚39.13%。

目標價上望51.24元

安信證券近日發表的報告預計，該公司2022至2024年營業收入分別為85.84億（+30.0%）、112.88億（+31.5%）及145.51億元（+28.9%）；預計歸母淨利潤分別為4.8億（+35.9%）、5.59億（+16.5%）及8.89億元（+59.0%）。給予該公司2023年21倍市盈率，對應目標價51.24元；首次覆蓋，給予「買入-A」投資評級。