2022年11月2日
潤建股份(002929.SZ)成立於2003年,2018年在深交所上市,是通訊訊息網絡及能源網絡的管理和運維者,為業內規模最大的民企。該公司通過自主研發的數字化服務平台,為客戶提供數字化智能運維、數字化解決方案、智慧節能解決方案、產品集成等管維服務。
訊息網絡管維業務保持強勁增長,該公司營業收入從2015年的15.13億元(人民幣.下同)提升至2021年的66.02億元,年複合增長率(CAGR)為27.83%。歸母淨利潤從2015年的1.45億元漲至2021年的3.53億元,CAGR為15.98%。
今年上半年,該公司通訊、訊息及能源網絡三大業務分別佔整體收入的49.6%、38.5%及11.9%。通訊網絡管維是其最主要業務,已形成「線上數字化平台+線下技術服務」業務模式。
在數字化業務方面,該公司聚焦「平安中國」、「教育強國」、「鄉村振興」及「推進智慧生活建設」等國家戰略與發展方向,自主研發一系列數位化服務產品。2021年該公司數位化業務營業收入按年飆186%至11.99億元,毛利率提升近10個百分點。
中央谷數字經濟 增長空間巨
在能源網絡領域,潤建股份已簽訂多項新能源發電項目開發協定,其光伏運維業務可幫助客戶提升約3%至5%的發電效率。2021年該公司能源網絡管維業務營業收入按年衝高158%至9.26億元,毛利率提升5.38個百分點。
國務院「十四五」數字經濟發展規劃中提出,到2025年,數字經濟核心產業增加值佔GDP比重將達到10%,加上內地風電及光伏等新能源發電量持續提升,新能源電站建設及後續電站運維需求增加,均為潤建股份業務發展帶來巨大的增長空間。
該公司已在全球設立六大研發中心,14大研發基地,研發人員1400多人,獲得知識財產權超過460項;其研發投入逐年增長,從2015年的4747萬元擴大至2021年的2.76億元,研發支出佔營收比例提高至4.2%。
今年該公司業務仍保持強勁增長,首三季度實現營業收入60.89億元,按年多32.94%;實現歸母淨利潤3.64億元,按年升41.85%。單計第三季度,實現營業收入22.17億元,按年增長34.53%;實現歸母淨利潤1.26億元,按年上揚39.13%。
目標價上望51.24元
安信證券近日發表的報告預計,該公司2022至2024年營業收入分別為85.84億(+30.0%)、112.88億(+31.5%)及145.51億元(+28.9%);預計歸母淨利潤分別為4.8億(+35.9%)、5.59億(+16.5%)及8.89億元(+59.0%)。給予該公司2023年21倍市盈率,對應目標價51.24元;首次覆蓋,給予「買入-A」投資評級。
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