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2022年10月31日

陳檬 「權」力遊戲

大市極超賣 期指隨時挾上

期指上周五結算,當日11月期指低開93點報15399點,初段回升至15477點後跌勢加劇,全線走勢向下,尾市跌幅一度擴大至689點,低見14803點,收報14891點,大挫601點。10月期指則以15019點作結,較9月份結算價瀉2324點;夜期則收報15020點,升129點,高水157點。

美通脹惡化 勢重手加息

美國聯儲局11月議息會議舉行前夕,一直備受該局重視的通脹前瞻指標個人消費支出物價指數(PCE)上周五晚出爐,9月PCE按年升6.2%,低於市場預期的6.3%;而扣除了食品及能源的核心PCE按年升5.1%,同樣較市場預期的5.2%為低。

9月PCE及核心PCE按年計升幅皆低於預期,雖然表面上好似反映美國通脹問題未有預期般嚴重,但若以按月變化來看,可見兩者升幅較8月有進一步擴大的跡象(PCE按月升0.3%,核心PCE更按月升0.5%),這情況明確顯示美國本土消費需求仍然強勁,後續通脹數據應該會維持上升趨勢。

從現時種種跡象來看,美國通脹問題至今不但未見任何紓緩,反而有惡化勢頭,所以筆者認為聯儲局在今年餘下的兩次議息會議,最低限度會如預期般再合共加息1.25厘,不排除兩次加息總幅度上調至1.5厘或更高水平,大家現階段未宜過早憧憬該局在短期內放慢加息步伐。

技術方面,期指於上周五期結日再度急挫,最終更以大陰燭收市跌穿前低位14958點,或反映之前的短暫反彈浪很可能僅為期指轉倉導致,亦令期指重回向下尋底格局。由期指自上周一突然插穿16000點水平開始,基本上已難以判定是次跌勢何時才會見底。不過,港股目前跌至非常超賣水平,加上市場普遍對後市看得很淡,筆者估計有機會展開一輪顯著反彈浪,而且有可能重越18000點。

尋底格局未變 不宜追淡

策略方面,基於預期後市會有反彈,即使期指維持向下尋底格局,現不建議再追開淡倉,反而可待期指在低位出現較為明顯的轉向訊號(如針底、低開高收並錄得大陽燭等),才考慮以小注部署好倉,相信值博率更高。

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