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2022年10月28日

習廣思 信筆攻略

歐央行似轉軚 又想炒美放緩加息

周三中概股在紐約大升,刺激恒指昨天早段最多飆516點,惟隨後逐步回落,收市僅升110點,報15427點,好友空歡喜一場。不過,加拿大央行及歐央行貨幣政策均現微調跡象,若聯儲局下月2日議息也發出類似訊息,股市年底前的表現應較為穩定。

聲明刪關鍵字眼 無提縮表

歐央行昨日議息一如預期加息0.75厘,已是第二度上調0.75厘,飽受俄烏戰爭及能源價格飆升衝擊的歐洲經濟能否頂得順大幅加息,是不少人的疑問。歐央行在聲明中雖然預言仍會持續加息,但卻刪除上次聲明中提及未來數次會議將繼續加息的字眼,今次只提及未來會逐次會議檢視通脹及經濟前景,作為加息的依據。歐央行是否也開始「淆底」呢?也有解讀為央行管理委員會內鷹鴿兩派角力的結果。此外,央行聲明也無提及縮表問題,令市場懷疑貨幣政策有幾大空間再收緊。

加央行稱升息周期近尾聲

無論實情如何,市場即時反應是歐羅跌幅擴大至0.95%,曾失守一算大關【圖1】,歐美長債息率回落,歐美股市跌幅收窄,股民心思思明年停加息的心理又作祟。

周三美股指數受重磅科技股績差拖累低開後急彈,也是因市場憧憬放慢加息。當天標指先跌0.91%,隨後倒升0.66%,原因是加拿大央行加息0.5厘,低於市場預期的0.75厘,央行行長Tiff Macklem記者會上更表明,通脹雖仍處高位,但持續加息開始抑制經濟,未來幾季經濟增長會漸趨近零,加息周期應愈來愈接近尾聲。這番話令好友聯想起聯儲局主席鮑威爾遲早會有類似想法,於是齊齊炒上去,怎料高位中伏,沽盤頗勁,特別是針對重磅科技股,收市時標指倒跌0.74%,納指100跌2.26%。不過睇翻平權(equal weighted)標指ETF收市時還有0.2%升幅,反映沽壓集中在重磅科技股,投資者對聯儲局放慢減息步伐仍是心癢癢。

上周五《華爾街日報》傳出12月美國加息幅度會回到半厘後,歐羅兌美元升破了50天移動平均線,被視為是美國衰退來臨的指標10年期國債與3個月國債孳息差距收窄至20個基點【圖2】,過往該指標跌至負值後,便離衰退不遠矣,有可能11月2日聯儲局再加息0.75厘後,該息差跌進負值。

不過,美國昨晚公布的第三季度GDP增長初值達2.6%,較市場預期的2.4厘為佳,並擺脫了前兩季度的負增長情況,聯儲局見經濟唔差,又未必要咁快轉軚。

美科企績差帶來短期隱憂

港股昨天午後插水,與擔心美國科技股業績也有關,周四美股收市後,輪到亞馬遜及蘋果派成績表。近兩日微軟及谷歌母企Alphabet發表季績後,股價均大插,昨日美股收市後臉書母企Meta Platforms的季績更是慘不忍睹,股價未開市已瀉近20%。

Meta本財政年度第三季度營收277億美元,下挫4%,連跌兩季度,盈利44億元,每股盈利1.64元,遠低於市場預期的1.89美元。該公司給出的業務指引,本季的營收預測仍低於市場預期。業績差與大環境有關,包括社媒廣告市場受經濟放緩打擊,例如平均廣告價大跌18%,也有因蘋果修改手機私隱要求令公司的廣告業務受損,而TikTok短視頻的競爭也是一大因素。

然而,最令投資者不滿的是行政總裁朱克伯格押重注於元宇宙業務致大虧損,還要加碼投資。元宇宙業務上季營收僅2.85億美元,倒退49%,經營損失達37億美元,本財年3個季度損失90億美元。朱仔要求股東忍耐,明年繼續加額投資,Meta本財年全年總開支為850億至870億美元,2023年會增加到960億至1010億美元。經濟唔好景,仲要大花筒,股東點會唔眼火爆。這教訓大家買股票也要懂老細的脾性,好似朱仔咁,實在太有性格,獨斷獨行,一旦押錯注,就會損失慘重。今年Meta市值勁縮5500億美元,蒸發了60%,公司在市值排名榜跌出了20大,股東們真是一殼淚!

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