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2022年10月15日

辛思維 冷熱財庫

環球今輪衰退恐比想像漫長

過往出現的各類經濟危機,歐美各國政府及央行均能迅速出招把問題平息,但今年初以來,市場不斷高呼經濟可能陷入衰退,歐美央行卻一直未有理會,面對高通脹亦束手無策。

美股出現自2008年金融海嘯後最長的跌勢,惟目前各類問題均未能有效解決。近日大市雖然出現反彈,後市走勢仍未樂觀。

單靠幣策不足以遏通脹

過去多年不論是金融海嘯還是歐債危機,甚至近年因為疫情所帶來的壓力等,歐美央行均能較迅速地作出反應,向市場提供充足的流動性,令危機不至於進一步蔓延。

當然,或許正因為過往央行太輕易地「放水」,為市場埋下長遠的禍根。再者,以往所面對的只是純經濟問題,要解決並不難。當前的高通脹背後還涉及政治和國際關係,單靠調整貨幣政策並不足以解決所有難題。

若俄烏戰事結束,目前的能源及食品價格高漲問題至少可以解決一大半。不過,當前各方均不願低頭,戰事持續,縱使央行再收緊銀根,物價亦難以完全降下來,可見要解決通脹問題,美國實在是不為也,非不能也。

未能對症下藥,自然解決不了通脹問題,而且引發更多問題。資本市場率先受到影響,道指由今年初的高位回落,跌勢持續了近10個月,尚未出現連續兩個月回升的情況。本已積弱的恒指,今年跌幅更擴大至近三成。

香港樓市方面近期出現有價無市的情況,市場成交不足,急於賣貨的業主只能大幅劈價求售,部分地區的成交呎價跌至5年前。中原地產數據顯示,今年截至10月11日止,全港銀主盤存量增至209個,為金融海嘯後新高。

對於香港樓市及股市,美國不關心亦相當正常月,但就算是美股持續下滑,也未能動搖美國政府的決定,這則令人有點意外。比起商人出身的上任美國總統特朗普,長期從政的現任總統拜登對經濟及股市的關注度較低,反而熱中於政治對抗。

不過,股市及樓市表現不濟,百姓身家難免縮水,若經濟正式步入衰退,企業倒閉的個案增加,失業率勢進一步飆升,到時民怨加劇,相信拜登將難以連任總統。如果特朗普再次上場,又會推翻美國目前的所有政策,國家難免再現一番折騰。

超賣反彈 撈貨最忌心急

所以,面對中國的競爭,美國與其不斷出手打壓,倒不如先做好自己。事關美國目前在經濟及科技上續大幅領先中國,歐洲及亞洲大部分國家仍樂意與美國保持友好關係。

美國不斷盯着中國及俄羅斯,卻未能解決自身的經濟問題,影響進一步擴散至環球市場。目前看來,當局未有改變政策的打算,所以今次的經濟衰退及股市跌浪恐怕要維持更長時間。近日大市反彈,只是股價過度超賣後的短暫回升,投資者不宜太快入市撈貨。

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