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2022年9月28日

信析 信報投資分析研究部

鮑威爾動真格 唯望十月驚奇

美股周一(26日)連續第五日低收,道指、標普500指數、納指分別跌1.11%、1.03%、0.6%。

聯儲局主席鮑威爾上周議息會議後在記者會明確表示,他和同事們皆堅決要把通脹遏回2%的目標,局方將繼續加息,直至對物價產生壓制作用。聯邦基金利率區間雖已升抵3至3.25厘,但鮑公認為,目前利率也許處於能遏抑通脹的最低門檻,他和委員會都肯定仍有上調空間(certainly in my view and the view of the Committee, there's a ways to go.)。

鮑威爾承認,經濟軟着陸的機會正在下降,更警告沒有人知道緊縮貨幣政策(包括積極加息和縮表)進程會否引致經濟衰退,一旦出現衰退,嚴重程度將視乎就業市場工資及通脹的變化。面對這一波40年來最兇猛的通脹來襲,鮑公顯然是「動真格」,誓言不惜付出經濟衰退代價,也要持續調高利率。

聯儲局「鷹姿颯颯」,美股則潰不成軍,道指周一曾跌至29161點,埋單報29260點,屬2020年11月12日以來新低,無論採用即市或收市計算,都由之前高位下挫超過20%,跟隨早已「見熊」的標指和納指,正式進入技術熊市。

另一方面,聯儲局最近3次加息皆為0.75厘,刺激美滙指數急升,變相輸出通脹,英國《金融時報》專欄作者Claire Jones上周以「全球正醞釀向聯儲局反擊」(A global backlash is brewing against the Fed)為題,批評局方當初低估了通脹形勢,現在則暴力加息,分明是IMF前首席經濟師奧布斯特費爾德(Maurice Obstfeld)所指的罔顧貿易夥伴利益、以鄰為壑的做法。

姑勿論其他主要央行是否向聯儲局「還擊」(鬥快加息),更值得注意的是,附【圖】所示,對息口最敏感的納指沒跌穿6月中低位;標指同樣未刷出新「熊底」,道指卻「見熊」,三項指數表現並不協調。此外,CNN編製的「恐懼與貪婪指數」(Fear and Greed Index)跌至17點的極端恐懼區間,再加上美國政壇有所謂「十月驚奇」(October Surprise),即在總統大選以至國會中期選舉前一個月,時有發生令人意外的重要事件,不排除華爾街股市已經或將出現短線谷底。

返回港股,恒指昨低開12點,彈上17904點後便回吐至17648點,收報17860點,微升5點;主板成交金額又縮減至不足1000億元水平。

大市單日「U彈」,惟明天(29日)是期指和期權結算,大戶既然把恒指踩落11年低位,預料不會輕易讓指數在這兩天大幅度回升,恒指若能攀至1個標準差計算的TrendWatch下降通道中軸約18390點,已屬相當「本事」。

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