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2022年9月27日

張予涵 板塊觀察

澳門再迎內地客 濠賭業曙光初露

儘管港股昨天繼續尋底,但受到澳門有望重新開放內地旅行團的消息刺激,濠賭股逆市炒上,部分升幅超過一成,建議可伺機吸納銀河娛樂(00027)。

由內地到澳門的旅行團已經停辦接近3年,澳門行政長官賀一誠預計,最快11月可恢復部分內地居民的電子簽注及旅行團,中央已同意先開放予廣東、福建、江蘇、浙江與上海等「四省一市」,意味澳門不久將再次迎來內地旅客。

消息對澳門博彩業利好,濠賭股昨日普遍受惠,金沙中國(01928)急飆逾一成半,收報20.4元;澳博(00880)及永利澳門(01128)均漲11%以上;銀河娛樂、新濠國際(00200)及美高梅中國(02282)進賬介乎4.6%至7.2%。

中場業務先受惠

澳門博彩業受到新冠疫情嚴重打擊,根據澳門博彩監察協調局數字,今年8月份博彩毛收入約21.9億澳門元,較疫情前每月超過200億澳門元的規模,僅餘一成左右。

澳門賭收急跌,拖累一眾濠賭股由盈轉虧,以兩隻藍籌股銀娛及金沙為例,其每股盈利跟隨整體賭收大減「由正轉負」【圖1】,股價亦江河日下。

今年中澳門新冠疫情升溫,當地收緊入境檢疫限制,7月份整體賭收下降至2020年「肺疫底」水平,不過隨着新增確診病例回落,8月份賭收已按月回升4.5倍【圖2】,加上將重新向國內旅行團開放,博彩業有望迎來曙光。雖然濠賭業在即將來臨的十一國慶黃金周假期,未及受惠旅行團開放,惟政策出現重大寬鬆,始終有利濠賭股投資氣氛。

而對旅行團遊客開放,當以中場業務最受惠,事實上,澳門貴賓廳業務近年已大為收縮,各營運商都在加重中場業務。中場優勢最明顯的金沙及銀娛,吸客能力依然最強。至於澳博旗下於去年7月底開幕的上葡京項目,屬澳門最新賭場,規模亦龐大,對於內地遊客應有一定吸引力。

銀娛續牌料無懸念

早前澳門賭牌競投開標,六大現有賭牌營運商均有入標,加上雲頂集團旗下的GMM參與,令賭牌競投出現競爭。不過,外界相信現有牌主能夠全數「留低」的機會仍大,尤其華資代表銀娛與澳博等幾無懸念,而金沙在澳門資產龐大預料難於取代,若憧憬澳門博彩業谷底反彈,可考慮這些股份。

以銀娛為例,根據EJFQ.com FA+資料,為該股評級的21名分析員中,有17名給予「買入」或「增持」評級(佔81%比例),平均目標價52.3元【圖3】,較昨日收市價47.05元,相當於有約11%的潛在升幅。且看政策放寬對未來賭業的實際業務幫助,可否讓目標價有更多上調空間。

過去一年,銀娛股價主要在38.6至48元的區間上落,營造出主要成交量密集區【圖4】,昨日股價未能成功突破該區間頂部,待股價確認升穿區間頂部,才是較好的入市時機。

信報投資分析研究部

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