期指結算日前續向下尋底

上周五，期指低開79點報18093點，早段一度回升至18156點後繼續向下，尾市時跌幅一度擴大至逾300點，低見17868點；最終，期指全日挫273點，報17899點；夜期則收報17704點，跌195點。

為了應對經濟下行的風險，英國財政大臣關浩庭於上周五提出一系列大型且積極的刺激經濟措施，當中包括大規模減稅、下調個人所得稅的基本稅率、凍結企業稅、削減物業印花稅及能源賬單補貼計劃等；同時，計劃把本年度發債的目標大幅提高約45%，主要是用來填補因減稅措施所導致的政府財政收入下降。上述消息一出，當晚英鎊應聲急瀉，間接刺激美滙進一步向上升穿113水平，而其他多隻貨幣如歐羅、日圓及人民幣等也受拖累顯著下跌。

雖然是次公布的減稅方案為英國近50年來規模最大，但筆者對英國的經濟前景卻反而更加不太樂觀，皆因若有留意環球通脹情況的話，應該知道英國現時所面對的通脹問題較美國及其他國家更為嚴重，而英國政府在此刻卻反其道而行作出大規模的減稅，難免會進一步拉升本土的需求，令當地的通脹問題更趨嚴重。

另一方面，英國政府亦正計劃大幅提升債務水平，令當地的債務與GDP比率達到創紀錄新高。萬一英國未來的經濟增長未如理想，到時有機會令市場憂慮其償還能力，而這亦會大大不利於英鎊及英債的走勢。

因此，筆者認為英國政府現時似在「踩鋼線」，如果未來的經濟增長能夠跟得上通脹及債務上升的速度，以上所提出的風險應屬可控；相反，一旦稍有差池，到時不但會為英國帶來一輪重大的經濟危機，還會連累環球經濟也受到重大衝擊，所以大家要多加留意這個不明朗因素。

短線考驗17200至17400點

技術方面，上周五期指持續下跌，最終收市更以陰燭收低於17954點之下，因而否定了上周四一度出現的短線初步見底訊號。雖然筆者認為期指應已到了反彈的水平，但經過上周五的市況後，預計期指在本周四結算前，仍會維持向下反覆尋底的走勢，待期結日後才會出現新一輪的方向，暫時向下先看17200至17400點的區間位置。

至於策略，若上周五早市按上期建議以小注部署了即月價外400點Long Call博反彈，應已於同日收市時先行全數平倉離場。本周初將踏入轉倉高峰期，故投資者暫時宜按兵不動，待轉倉完成後再按情況作部署。

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